下面是小编为大家整理的鲍威尔表态纠结，不改黄金长牛（2022年）,供大家参考。
目
录 1. 周期研判：联储表态鸽派不及预期，黄金大幅震荡
......................... 3 2. 一周板块运行：板块调整
4 3. 重点数据：联储鸽派不及预期
4 4. 金属价格更新
13 4.1. 基本金属价格和库存
13 4.2. 贵金属
............................................................................................15 4.3. 小金属价格
....................................................................................16 5. 上市公司盈利预测
.............................................................................. 18 图表目录 表 1：联储鸽派不及预期
........................................................................4 表 2：下周重点关注经济数据
................................................................8 表 3：相关上市公司列表
......................................................................18 图 1：金属价格震荡
................................................................................3 图 2：板块调整
........................................................................................4 图 3：
SHFE 铜下跌 0.5%，LME 铜上涨 1.7%
..................................14 图 4：铜显性库存减少 17696 吨
..........................................................14 图 5：SHFE 铝下跌 1.8%，LME 铝上涨 0.3%
....................................14 图 6：铝显性库存减少 15588 吨
..........................................................14 图 7：SHFE 锌下跌 1.0%，LME 锌上涨 1.6%
....................................14 图 8：锌显性库存减少 8969 吨
............................................................14 图 9：SHFE 铅下跌 2.2%，LME 铅上涨 0.7%
....................................15 图 10：铅显性库存减少 4973 吨
..........................................................15 图 11: SHFE 锡上涨 0.6%，LME 锡上涨 1.0%
....................................15 图 12：SHFE 镍上涨 3.3%，LME 镍上涨 2.2%
..................................15 图 13：外盘金价上涨 1.2%，银价下跌 2.0%
......................................15 图 14：内盘金价下跌 0.9%，银价下跌 3.1%
......................................15 图 15：非商业多头减少 1.5%，空头减少 4.8%
..................................16 图 16：主要黄金 ETF 持仓减少 504.9 吨
............................................16 图 17：钨精矿价格持平
........................................................................16 图 18：钼精矿价格持平
........................................................................16 图 19：金属镨钕价格下跌 1.9%
...........................................................16 图 20：氧化镝价格下跌 1.6%
...............................................................16 图 21：氧化铕价格持平
........................................................................17 图 22：烧结钕铁硼价格下跌 21.0%
.....................................................17 图 23：碳酸锂电池级持平，工业级持平
............................................17 图 24：钴价格持平
................................................................................17 图 25：镁锭价格持平，硅铁上涨 0.4%
...............................................17 图 26：锑锭价格持平
............................................................................17 图 27：铟价格持平
................................................................................18 图 28：锗锭价格持平
............................................................................18 图 29：海绵锆价格下跌 2.4%
...............................................................18 图 30：海绵钛价格持平
........................................................................18
APT 1. 周期研判：联储表态鸽派不及预期，黄金大幅震荡 图
1：金属价格震荡 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0%
-25.0% 铜 铝 铅 锌 锡 镍 金 银 氧 氧 氧 钕 钨 钼 碳 电 海 镁 锑 铟 锗 海 化 化 化 铁 精 精 酸 钴 绵 绵 镨 镝 铕 硼 矿 矿 锂 钛 锆 钕
数据来源：Bloomberg，安泰科，百川资讯，国泰君安证券研究，数据截至 2020-09-04 周期研判：联储表态鸽派不及预期，黄金大幅震荡。本周外盘金价上涨 1.2%，白银下跌2.0%,金银比回复至 72。美联储建立“灵活形式的平均通胀目标制”，鸽派程度不及预期。疫情对于南非、刚果等资源国 影响日趋严重，钴铜等资源品供应或存在较大不确定性。钴收储预期再预期启动，供需两端共振下钴价或开启上涨。国内即将迎来秋季工业品旺季，竣工基建需求下基本金属表现值得期待。
钴原材料仍然紧张。本周电解钴现货价格持稳，报价在 26.8-28.3
万元/ 吨，本次国内 7 月钴原材料进口略超预期，但主因南非 4 月封港结束， 堆积库存一次性释放所致，往后仍看原材料紧张持续。钴作为战略品种，95%以上供给来自海外，目前是确定性的需求+库存低点，建议增持相关品种。长期来看，从供给格局来看，锂钴行业集中度高，龙头公司增长确定性较强；预计未来 5 年，锂盐行业需求复合增速达 23%，氢氧化锂需求年复合增速更是达 40%，钴行业需求复合增速达 10%以上，维持锂钴行业增持评级。增持评级：华友钴业，赣峰锂业,
受益标的：寒锐钴业，雅化集团等。
鲍威尔建立新通胀框架，不影响金价中期逻辑。鲍威尔表示希望通胀 在一定时间“平均”增长2%，允许通胀率“温和”高于2%，但如果过 高，则会立刻采取措施。市场解读这一表态的宽松程度不及此前预期，黄金应声调整。而我们认为中期来看，美国强行复工复产，导致复产 洲疫情无法控制，同时就业数据继续不及预期。目前黄金非商业多头 持仓减少 1.5%至 29 万张；我们认为全球货币泛滥下，资产价格膨胀将 无可避免，黄金将迎来史诗级别机会。增持评级：山东黄金，银泰资 源，紫金矿业，中金黄金，盛达矿业。受益标的：金贵银业等。
继续看多基本金属。上周全球铝显性库存减少 15588 吨，SHFE 铝下跌 1.8%。目前国内迎来金秋旺季，同时竣工加速，未来三年持续高增长。电解铝上周社会库存减少 0.7 万吨至 75.5 万吨。上周全球铜显性库存减 少 17696 吨，外盘价格上涨 1.7%。锌库存减少 8969 吨，伦锌上涨 1.6%。根据智利全国铜矿业劳动者协会，智利主要大型铜矿企业大量矿工和 工作人员确诊新冠肺炎。铜矿干扰日益增加，利好铜价。增持评级：
-0.5%
-1.8% -2.2%
-1.0% 3.3%-0.9%
0.6% -3.1 -1.9%
%
-1.6%
0.0% 0.0% 0.8% 0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0
-2 .4%
%
-21.0%
300 SW 色 有
云铝股份，神火股份，紫金矿业。
2. 一周板块运行：板块调整
图
2：板块调整 板块调整。上周 SW 有色下跌 1.0%，沪深 300 上涨 2.7%，创业板上涨 4.8%。板块调整。
6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0%
综
铅
钨
铜合
锌
钼
开 采和冶炼
锂
非
创
稀电
金
业
土材
属
板 料
新材料
电 金 加 磁 贵 解 属 工 性 金 铝 新
材 属材
料 料
小 沪 锂 金 深属
数据来源：Wind，国泰君安证券研究，数据截至 2020-09-04
3. 重点数据：联储鸽派不及预期 表
1：联储鸽派不及预期 日期 国家 指标名称 前值 预期 今值 2020/8/24 中国澳门 第二季度零售销售:同比(%) -45.45
--
-61.31
2020/8/24 新加坡 7 月 C PI: 同比 (%)
-0.5
--
-0.4
2020/8/24 中国台湾 7 月工业生产指数:同比(%) 7.19 --
2.65 2020/8/24 中国台湾 7 月失业率(%) 3.96 --
4 2020/8/24 中国台湾 7 月 M 2(平均)(亿新台币) 474,773.00 --
478,654.00 2020/8/24 新加坡 8 月 19 日轻质馏分油库存:新加坡(万桶) 1,584.00 --
1,483.00 2020/8/24 新加坡 8 月 19 日燃料油库存:中质馏分油:新加坡(万桶) 1,451.00 --
1,419.00 2020/8/24 中国 7 月成品油进口量(万吨) 350 --
191 2020/8/24 中国 7 月大豆进口量(万吨) 1,116.00 --
1,009.00 2020/8/24 中国 7 月钢材出口量(万吨) 370 --
418 2020/8/24 中国 7 月钢材进口量(万吨) 188 --
261 2020/8/24 中国 7 月焦炭及半焦炭出口数量(万吨) 31 --
39 2020/8/24 中国 7 月棉花进口量(吨) 90,000.00 --
150,000.00 2020/8/24 中国 7 月天然及合成橡胶进口量(万吨) 53 --
68
-3.2%
2.7% -4.4%
0.3%
3.0%
0.8%
-1.0% -0.5%
-3.6%
-2.6% 4.8% -0.5%
-7.5%
-1.4%
-2.1%
-1.6% 2.2%
2020/8/24 中国 7 月铁矿砂及其精矿进口量(万吨) 10,168.00 --
11,265.00 2020/8/24 中国 7 月稀土出口量(吨) 2,893.00 --
1,620.00 2020/8/24 中国 7 月小麦进口量(吨) 910,000.00 --
930,000.00 2020/8/24 中国 7 月玉米进口量(吨) 880,000.00 --
910,000.00 2020/8/24 中国 7 月原油进口量(万吨) 5,318.00 --
5,129.00 2020/8/24 美国 7 月芝加哥联储全国活动指数 5.33 --
1.18 2020/8/24 美国 8 月 24 日大豆检验量(千蒲式耳) 34,114.00 --
42,466.00 2020/8/24 美国 8 月 24 日大豆检验量:中国(千蒲式耳) 15,411.00 --
25,445.00 2020/8/24 美国 8 月 24 日小麦检验量(千蒲式耳) 18,803.00 --
21,650.00 2020/8/24 美国 8 月 24 日玉米检验量(千蒲式耳) 42,333.00 --
35,119.00 2020/8/25 美国 8 月 24 日大豆结荚率(%) 84 --
92 2020/8/25 美国 8 月 24 日棉花结絮率(%) 80 --
88 2020/8/25 美国 8 月 24 日棉花吐絮率(%) 15 --
22 2020/8/25 韩国 8 月消费者信心指数 84.2 --
88.2 2020/8/25 中国 7 月煤炭销量(万吨) 31,100.00 --
31,000.00 2020/8/25 德国 8 月 IFO
景气指数:季调(2015 年 0) 90.4 92 92.6 2020/8/25 德国 8 月 IFO
现状指数:季调(2015 年 0) 84.5 87 87.9 2020/8/25 德国 8 月 IFO
预期指数:季调(2015 年 0) 96.7 98 97.5 2020/8/25 美国 8 月 22 日上周 IC S C-高盛连锁店销售环比(%) 1.4 --
1.6 2020/8/25 美国 8 月 22 日上周 IC S C-高盛连锁店销售年率(%) -5.3
--
-4.7
2020/8/25 美国 8 月 22 日上周红皮书商业零售销售年率(%) -3.1
--
0.6 2020/8/25 美国 7 月新房销售(千套) 75 --
78 2020/8/25 美国 7 月新房销售:环比(%) 15.14 --
13.91 2020/8/25 美国 8 月里奇蒙德联储制造业指数:季调 10 --
18 2020/8/26 中国 7 月生铁进口数量(万吨) 64.76 --
--
2020/8/26 阿根廷 7 月进口额:季调(百万美元) 3,070.00 --
3,034.00 2020/8/26 新加坡 7 月制造业生产指数:同比(%) -6.46
--
-8.43
2020/8/26 法国 8 月消费者信心指数 94.1 96 94.48 2020/8/26 南非 7 月 C PI: 同比 (%)
2.14 --
3.2 2020/8/26 中国香港 7 月进口货值:同比(%) -7.1
--
-3.4
2020/8/26 中国香港 7 月整体出口货值:同比(%) -1.3
--
-3
2020/8/26 中国 8 月 26 日沥青库存率(%) 37.77 --
39.97 2020/8/26 中国 8 月 26 日石油沥青装置开工率(%) 57.7 --
57 2020/8/26 美国 8 月 21 日 MBA
购买指数(1990 年 3 月 16 日 0) 308.9 --
310.2
8 月 21 日 MBA
再融资指数(1990 年 3 月 16 日
2020/8/26 美国 3,809.70 --
3,423.00
0)
2020/8/26 美国 7 月耐用品除国防外订单(初值):环比:季调(%) 9.66 --
9.86 2020/8/26 美国 7 月耐用品除运输外订单:季调:环比(初值)(%) 3.95 --
2.35 2020/8/26 美国 8 月 21 日 EIA
库存周报:成品汽油(千桶) 24,173.00 --
23,036.00 2020/8/26 墨西哥 第二季度 GDP :同比(%) -1.33
--
-18.68
2020/8/26 墨西哥 第二季度 GDP
总量:折年数(百万墨西哥比索) 24,333,199.38 --
########### 2020/8/26 墨西哥 第二季度经常项目差额(百万美元) -2,296.70
--
4.8 2020/8/27 中国 7 月工业企业利润:累计同比(%) -12.8
--
-8.1
2020/8/27 中国澳门 7 月失业率(%) 2.5 --
2.7 2020/8/27 日本 6 月非农产业活动指数 83.2 --
93.6 2020/8/27 中国 7 月天然橡胶进口量同比(%) 20.45 --
21.43 2020/8/27 欧盟 7 月欧元区 :M 3(百万欧元) 13,929,946.00 --
###########
2020/8/27 中国 8 月 27 日苯乙烯工厂库存(吨) 210,900.00 --
215,033.00 2020/8/27 中国 8 月 27 日尿素开工率(%) 70.93 --
68.2 2020/8/27 马来西亚 7 月 PPI: 同比 (%)
-4.02
--
-3.5
2020/8/27 南非 7 月 PPI: 工业产成品 : 同比 (%)
114.6 --
116 2020/8/27 墨西哥 7 月贸易差额(百万美元) 5,546.66 --
5,798.69 2020/8/27 美国 8 月 15 日持续领取失业金人数:...
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