下面是小编为大家整理的基金组合产品研究：“国泰民安小波动更甜蜜”，灵活配置，低波进取【精选推荐】,供大家参考。
内容目录
引言
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什么是互联网基金组合
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互联网基金组合快速发展
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“ 国泰民安小波动更甜蜜 ” 基金组合
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大类资产配置：
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股债类资产配置能力较强
............................................................................................................ 7
底仓基金选取：底仓标的较优，贡献超额收益
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底层高波动类基金的筛选
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底层多元化基金筛选能力
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优秀的管理人及专业化的管理团队
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风险提示
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图表目录
图
1 ：天天基金、蛋卷基金、且慢上的基金组合产品界面
............................................................ 3
图
2 ：天天基金、蛋卷基金、且慢上的基金组合产品成立时间（数据截至
2 0 2 00 7 0 7 ）
......... 4
图
3 ：
“ 国泰民安小波动更甜蜜 ” 基金组合成立以来净值走势
......................................................... 5
图
4 ：
“ 国泰民安小波动更甜蜜 ” 创新型基金组合成立以来历史持仓情况
...................................... 8
图
5 ：组合中主要偏股型基金标的净值走势
................................................................................. 10
图
6 ：国泰区位优势混合风格分析
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图
7 ：国泰优势行业风格分析
........................................................................................................ 11
图
8 ：国泰聚信价值优势混合风格分析
........................................................................................ 11
图
9 ：国泰蓝筹精选混合
C
风格分析
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图
10 ：工银金融地产混合风格分析
.............................................................................................. 11
图
11 ：易方达恒生
H
股
E TF
风格分析
...................................................................................... 11
图
12 ：华夏鼎茂债券
A
持仓分析
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图
13 ：国泰基金管理公司总资产管理规模（亿元）
.................................................................. 13
表
1 ：基金组合与公募
F O F
异同点对比
......................................................................................... 3
表
2 ：
“ 国泰民安小波动更甜蜜 ” 基金组合成立以来表现（ 2 019 - 5 - 7
至
2 0 2 0 - 08 - 17 ）
........ 6
表
3 ：可比
F O F （股票及偏股混合型基金）竞品近一年数据对比
.............................................. 6
表
4 ：组合
2 0 2 0 / 8/1 7
持仓标的
...................................................................................................... 8
表
5 ：组合所有持仓基金标的变动情况
........................................................................................... 9
表
6 ：组合重点持仓高波动类偏股类基金标的
............................................................................. 10
索引
表
7 ：组合重点持仓多元化基金标的
............................................................................................ 12
引言
什么是互联网基金组合 互联网基金组合作为一类创新型产品，最早可以认为来源于实盘组合产品，产品管理人在互联网平台上公布自己的投资管理策略，包括底仓品种以及配置比例，形成给投资者的投资咨询参考，本质上是一种资讯类产品。
而随着互联网工具，即以天天基金、蛋卷基金、且慢为主的
APP
功能逐渐完善，基金组合产 品在实盘组合的基础上进一步完善，投资者可以根据基金组合的既定策略购买一揽子基金产品，并可以随时看到基金组合最新的策略配置情况。购买基金组合不会额外收费，跟自己购买基金 过程一样，同时为了保持组合既定的策略与目标不发生改变，组合会进行调仓，如果投资者认 同组合的投资理念，可以进行跟调，在对应软件平台上一键操作即可，非常方便；当然投资者 也有足够的自主权，可以任意调节基金组合中底仓的品种以及比例，因为本质上基金组合只提 供建议参考，投资决策权其实仍在投资者自己手中。
图 1 ：天天基金、蛋卷基金、且慢上的基金组合产品界面
资料来源：天天基金、蛋卷基金、且慢，西部证券研发中心
基金组合产品与公募
FOF
产品具有高度相似性，主要在于两者都是双层嵌套结构，底层标的都以基金为主；但也存在较多的不同点，我们在表
2
中分别从持仓披露情况、投资决策权、投资者自由度、产品费率、管理人以及销售渠道六个维度进行了对比分析。综合来看，基金组合这类产品相比于公募
FOF
产品具有更多的“自由度”，对投资者更加透明，同时能给与投资者更多的自由决策权利。
表 1 ：基金组合与公募 F O F
异同点对比
类别 基金组合 公募 F OF
2020 Q2 2020 Q1 2019 2019 2019 2019 2018 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 2018 Q3 2018 Q2 2018 Q1 2017 Q4 2017 2017 2017 2016 2016 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 2016 Q2 2016 Q1 2015 Q4 2015 Q3
相同点 产品结构 均为两层嵌套结构 底层标的 底层标的均以基金为主
不同点 持仓情况披露 底层持仓情况完全公开 按期进行披露，有延后性 投资决策权 投资者自己，可以自由施行投资决策 产品管理人
投资者自由度 投资者可自行决定底层基金标的品种以及配置比 例；如果认同组合，也可方便进行“一键跟投”以及“再平衡”操作
在产品设计及配置方面投资者无自主权 产品费率 无二次收费，仅底层基金标的费用 存在二次收费 管理人类别 专业机构以及个人 目前仅专业机构 销售渠道 目前仅限于互联网销售渠道 互联网、券商、银行等多种销售渠道 资料来源：西部证券研发中心
互联网基金组合类产品的兴起来源于多因素的叠加，首先公募
FOF
类产品的兴起加深了投资者对此类产品的了解，为类
FOF
产品的出现奠定了基础；其次互联网基金销售平台的快速发展以及线上功能的完善，为基金组合创造了迅速拓展的条件；然后债券牛市背景下，同时结合刚兑打破、房地产严格调控的政策环境，“固收 + ”品种也作为基金组合的主要类别，得到了快速发展。
互联网基金组合快速发展 从产品以及策略管理人数量的角度，基金组合产品已经完全超过公募
FOF
产品。截至到
2020
年
7
月
7
号，天天基金、蛋卷、且慢三个平台上基金组合产品一共
223
只（去重之后
214
只），
其中且慢平台仅收录重点推荐的
6
只产品，产品管理者中机构投资者有
54
家，合计发布了
128只产品；而目前全市场发行公募
FOF
机构数一共
48
家，产品包括
A 、 C 、 E
类产品合计
144只，去除
C 、 E
类剩下
116
只产品。除了机构投资者外，基金组合产品同样可以由个人投资者提供策略来管理产品，这些人普遍是互联网上较为有影响力的“大
V ”投资者，在互联网平台上具有一定影响力，目前基金组合类产品中合计有
62
位个人投资者，共管理着
93
只产品。
图 2 ：天天基金、蛋卷基金、且慢上的基金组合产品成立时间（数据截至 2 0 2 00 7 0 7 ）
基金组合成立数量
70
60
50
40
30
20
10
0
年
年
年 年
年
年
年 年
年
年 年
年
年 年
年
年
年 年
年
年
资料来源：天天基金、蛋卷基金、且慢，西部证券研发中心
63 38 29 18 19 12 12 5 1 1 0 3 2 0 2 1 1 2 1 4
在发行时间上，三家平台中最早从
2015
年三季度开始基金组合产品开始成立，比公募
FOF
产品最早成立时间
2017
年四季度，要更早近乎两年。同时基金组合与公募
FOF
产品都从
2018
年下半年开始数量迅速增长，在
2019
年的
2
季度到
4
季度达到高峰，两类品种至今仍持续稳定成立新的产品。
目前的多个互联网基金销售平台的
APP
中都有基金组合类产品，主要以天天基金、蛋卷基金、且慢三者为主。目前“国泰民安小波动更甜蜜”基金组合，已经在天天基金平台上线，追踪和操作购买均非常便捷。
“国泰民安小波动更甜蜜”基金组合
“国泰民安小波动更甜蜜”是一类创新型基金组合，就是根据组合的既定策略购买一揽子基金产品。“国泰民安小波动更甜蜜”通过大类资产配置进行分散投资，尽力控制风险的同时积极参与
A
股市场。以承受中低波动并获取中高收益为目标。适合想参与
A
股市场但又不想承担过大风险的投资者，可以用作中长期投资和定投的工具。
投资者可通过天天基金平台一键购买“国泰民安小波动更甜蜜”基金组合。购买该组合不会额外收费，跟自己购买基金过程一样。为了保持组合既定的策略与目标不发生改变，组合会进行调仓，如果认同组合的投资理念，建议进行跟调，在对应软件平台上一键操作即可。同时，组合买入后，将会为投资者创建一个组合，当然投资者也有自由操作的权力，在该组合内投资者也可以自行买卖其他基金。
“国泰民安小波动更甜蜜”基金组合成立于
2019
年
5
月
7
日，最大回撤为
8.79% ，夏普比为 1.88 ，年化波动率
10.16% ，年化收益率
21.08% 。对比沪深
300
来看，该创新型基金组合具有相当稳健的走势，年化波动率、最大回撤远低于沪深
300
对应指标，走势非常稳健，同时收益又大幅高于沪深
300 ， Sharpe
指标上优势明显。
图 3 ：“国泰民安小波动更甜蜜”基金组合成立以来净值走势
国泰民安小波动更甜蜜
沪深 300
1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1 0.9 2019/5/7 2019/7/7 2019/9/7 2019/11/7 2020/1/7 2020/3/7 2020/5/7 2020/7/7
资料来源：天天基金 ,
西部证券研发中心
）
表 2 ：“国泰民安小波动更甜蜜”基金组合成立以来表现（ 2 0 1 9 - 5 - 7
至 2 0 2 0 - 08 - 1 7 ）
资产类别 代码 年化收益率（ % ）
年化波动率 S har pe
最大回撤（ % ）
国泰民安小波动更甜蜜 10374685 21.08 10.16 1.88 8.79 沪深 300 000300.SH 13.91 17.27 0.69 16.08 中债综合财富指数 CBA00201.CS 3.11 1.09 1.02 2.43 资料来源：天天基金， wind ，西部证券研发中心
注：无风险收益率设为
2%
我们选取市场距今（ 20200817 ）一年以上的股票型以及偏股混合型公募
FOF
基金作为对比参照组。与
20
只参照组
FOF
标的均值相比：最大回撤方面，国泰民安小波动更甜蜜组合控制得的较好，远好于
12.06
的平均值；在年化波动率方面， 10.16% 的表现相比均值
13.69% 更为优秀；在收益率方面则有所落后。
综合来看，国泰基金的“国泰民安小波动更甜蜜”基金组合与市场上其他
FOF
基金相比，在最大回撤、年化波动率方面控制得当，净值在保证不错收益的基础上走势非常稳健。
表 3 ：可比 F O F （股票及偏股混合型基金）竞品近一年数据对比 年化收益率 年化波动率 基金代码 基金名称 成立日 S har pe （年化 最大回撤
（ % ）
（ % ）
005925.OF 建信福泽裕泰 A 2019-06-05 1.60 27.71 13.46 -14.07 007060.OF 汇添富养老 2050 五年 2019-05-17 1.95 41.93 16.44 -16.10 007241.OF 中欧预见养老 2050 五年 A 2019-05-10 2.25 36.82 12.65 -11.76 007059.OF 汇添富养老 2040 五年 2019-04-29 2.04 41.76 15.71 -14.62 006575.OF 华安养老 2030 三年 2019-04-26 1.54 19.32 9.57 -7.67 007250.OF 广发养老 2050 五年...