下面是小编为大家整理的房地产行业：资产荒与逆周期政策将推升板块配置价值（全文）,供大家参考。
重点公司估值和财务分析表 最新 最近 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 股票简称 股票代码 货币 收盘价 报告日期 评级 （元/股）
2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 万科 A 000002.SZ 人民币 29.59 2019/12/03 买入 39.60 3.67 4.22 8.26 7.17 6.59 7.49 19.9% 18.5% 保利地产 600048.SH 人民币 16.19 2020/02/19 买入 20.90 2.23 2.61 7.27 6.20 7.60 7.80 17.5% 17.1% 招商蛇口 001979.SZ 人民币 17.34 2019/03/19 买入 29.80 2.29 2.57 7.58 6.75 8.98 8.33 21.0% 19.1% 新城控股 601155.SH 人民币 32.10 2020/02/12 买入 47.87 5.13 6.87 6.25 4.67 10.20 11.60 28.1% 27.4% 华夏幸福 600340.SH 人民币 23.59 2019/10/20 买入 36.99 4.93 6.03 4.80 3.92 8.46 7.97 29.0% 26.2% 金地集团 600383.SH 人民币 14.30 2020/02/16 买入 14.16 2.22 2.59 6.44 5.52 3.97 3.75 17.9% 17.3% 荣盛发展 002146.SZ 人民币 8.56 2019/10/26 买入 13.52 2.25 2.47 3.80 3.47 2.74 1.52 22.5% 19.8% 金科股份 000656.SZ 人民币 7.53 2019/11/03 买入 7.97 1.00 1.20 7.56 6.27 13.11 11.87 19.3% 18.8% 中南建设 000961.SZ 人民币 8.30 2019/10/30 买入 10.78 1.13 1.93 7.37 4.30 4.41 4.16 20.3% 25.9% 阳光城 000671.SZ 人民币 8.01 2019/10/28 买入 8.89 0.99 1.29 8.13 6.19 9.93 4.98 18.0% 20.1% 蓝光发展 600466.SH 人民币 6.49 2019/10/26 买入 10.04 1.11 1.72 5.75 3.82 11.00 11.78 22.6% 25.8% 华发股份 600325.SH 人民币 6.72 2019/10/29 买入 10.50 1.40 1.90 4.78 3.54 18.23 11.91 20.0% 21.3% 新湖中宝 600208.SH 人民币 3.15 2019/12/18 买入 5.20 0.36 0.45 8.64 6.93 33.13 32.67 8.4% 9.5% 中国国贸 600007.SH 人民币 14.16 2019/11/19 买入 19.86 0.92 1.04 15.34 13.68 8.69 7.74 11.8% 11.7% 金融街 000402.SZ 人民币 6.94 2019/08/12 买入 10.31 1.29 1.47 5.39 4.71 12.81 10.65 10.9% 11.1% 碧桂园 02007.HK 港币 10.32 2019/09/18 买入 16.03 1.91 2.24 4.85 4.15 3.30 2.89 25.6% 23.1% 融创中国 01918.HK 港币 42.50 2019/12/06 买入 55.30 5.35 6.65 7.14 5.74 8.35 4.98 27.2% 26.5% 中国海外发展 00688.HK 港币 26.15 2019/10/15 买入 32.90 4.11 4.63 5.71 5.07 4.76 4.31 15.0% 14.4% 旭辉控股集团 00884.HK 港币 5.95 2019/08/18 买入 6.16 0.91 1.13 5.98 4.79 3.70 2.80 21.6% 21.2% 万科企业 02202.HK 港币 30.00 2019/12/03 买入 38.70 3.67 4.22 7.52 6.53 6.59 7.49 19.9% 18.5% 数据来源：W ind 、广发证券发展研究中心 备注：（1）以上公司为广发证券地产组近两年覆盖标的； （2）A 股标的合理价值货币单位为人民币，港股标的（碧桂园、融创中国、旭辉控股集团、万科企业）合理价值货币单位为港币； （3）A 股及港股标的 EPS 货币单位均为人民币； （4）表中估值指标按照最新收盘价计算。
目录索引
一、地产行业政策及基本面跟踪情况
............................................................................. 6 （一）主要政策回顾
................................................................................................ 6 （二）重点城市成交情况
......................................................................................10 （三）重点城市推盘及库存跟踪
..........................................................................14 （四）全国土地市场供给成交情况
......................................................................16 二、重点公司跟踪情
.......................................................................................................18 三、地产板块投资观点
...................................................................................................20 四、风险提示
...................................................................................................................20
图表索引
图 1：本周主要政策一览（2020.02.23-2020.02.28）
...............................................9 图 2：45 城新房周均及单周成交面积（万方）
......................................................... 11 图 3：45 城市分线城市新房周成交环比增速（%）
.................................................. 11 图 4：45 城新房月度成交同环比（%）
..................................................................... 11 图 5：45 城分线城市新房月度成交同比（%）
.......................................................... 11 图 6：45 城新房成交整体年同比（%）
..................................................................... 11 图 7：45 城新房成交分线城市年同比
......................................................................... 11 图 8：全国分区域商品房、二手房单周成交同环比（2020.02.23-2020.02.29）
. 12 图 9：14 城二手房周均及单周成交面积（万方）
.................................................... 13 图 10：14 城分线城市二手房周成交环比增速
.......................................................... 13 图 11：14 城二手房成交月度同环比
.......................................................................... 13 图 12：14 城分线城市二手房成交月同比
.................................................................. 13 图 13：14 城市二手房成交整体年同比
...................................................................... 14 图 14：14 城市分线二手房成交年同比
...................................................................... 14 图 15：13 城市商品房周度推盘
.................................................................................. 14 图 16：13 城市商品房月度推盘
.................................................................................. 14 图 17：13 城市商品房推盘年同比趋势
...................................................................... 15 图 18：13 城市商品房月度批售比
.............................................................................. 15 图 19：13 城市商品房库存与去化周期
...................................................................... 15 图 20：13 城市及分线城市商品房去化周期（周）
.................................................. 15 图 21：13 城市商品房周度库存及去化周期
.............................................................. 15 图 22：11 城市住宅周度库存及去化周期
.................................................................. 15 图 23：全国 100 大中城市土地供应、成交及供销比数据
....................................... 17 图 24：全国 100 大中城市土地供应年度累计同比
................................................... 17 图 25：全国 100 大中城市土地成交年度累计同比
................................................... 17 图 26：全国 100 大中城市土地出让金年同比
........................................................... 17 图 27：全国 100 大中城市土地出让金分线城市年同比
........................................... 17 图 28：全国 100 大中城市楼面价和溢价率
............................................................... 18 图 29：全国 100 大中城市分线城市溢价率
............................................................... 18 图 30：A 股重点地产公司股价周变动幅度（2020.02.24-2020.02.28）
............... 20 图 31：H 股重点地产公司股价周变动幅度（2020.02.24-2020.02.28）
............... 20
表 1：疫情下的地产放松政策（2020.02.23-2020.02.28）
........................................6 表 2：疫情下的地产需求端放松政策（2020.02.23-2020.02.28）
............................9 表 3：45 城市商品房成交面积汇总（2020.02.23-2020.02.29）
........................... 10 表 4：14 城二手房成交面积汇总（2020.02.23-2020.02.29）
............................... 12
表 5：重点城市商品房库存及去化周期变化情况（2020.02.21-2020.02.27）
..... 15 表 6：重点城市住宅库存面积及去化周期变化情况（2020.02.21-2020.02.27）
. 16 表 7：房企每周拿地汇总（2020.02.22-2020.022.29）
.......................................... 18 表 8：房企每周融资汇总（2020.02.22-2020.022.29）
.......................................... 18 表 9：房企本周重点公司公告（2020.02.22-2020.02.29）
..................................... 19
一、地产行业政策及基本面跟踪情况
（一）主要政策回顾
2 月 29 日，湖北省新增确诊病例 423 例，大陆其他 30 省市自治区合计新增 4例，疫情的发展已经呈现了较为明显的湖北省与全国其他地区的分化。在这种情况下，“稳增长”的压力日益增大，政府开工复工的意愿和支持力度均有所加强。***总书记表示，要加大宏观政策调节力度，防止经济运行滑出合理区间。住建部表示，低风险地区要全面推动企业和工程项目开复工，中风险地区要分阶段、错时开复工，对近期拟开复工项目要加大支持力度。央行副行长刘国强表示中国政府拥有充足的政策空间稳定经济增长，未来将继续推进 LPR 改革，引导市场整体利率和贷款利率下行。银保监会首席风险官肖远企强调，地方可以在“房住不炒”大方向下，遵循“一城一策”的原则，根据城市具体情况安排房地产金融政策。
地方层面，对房企进行定向支持的省市数量明显增加，值得注意的是，除了常规的供给端政策支持以外，不少地方还出台了需求端的支持政策。厦门放松了人才限购政策，在厦门就业满 1 年、在厦门无房的本科以上人才，签订 3 年劳务合同， 可在海沧区、集美区、同安区、翔安区购买一套住房（原需连续缴纳 3 年个税或社 保），限购 2 年（与原政策相同）；南宁市重启二套房公积金贷款；驻马店下调首套房公积金首付比至 20%（原 30%）；此外，还有不少提取提供一部分的购房补贴或契税补贴，提高公积金贷款额度，加大人才支持力度等，疫情影响下的地方政策呈现了持续改善的趋势。
表 1：疫情下的地产放松政策（2020.02.23-2020.02.28）
省市 政策类型 内容 2020/2/24 *** 加大宏观政策调节力度，防止经济运行滑出合理区间。
2020/2/24 财政部部长助 理欧文汉
要扩大地方政府专项债券发行规模，尽快形成有效的投资。
2020/2/24 浙商银行 据 21 世纪经济报道，浙商银行各分支机构可根据当地监管情况，将非限购城市的首付比例从 30%下调至 20%。
2020/2/25 银保监会首席 风险官肖远企
房地产金融政策目前未调整，地方可以在“房住不炒”大方向下，遵循“一城一策”的原则，根据城市具体情况做安排。
2020/2/25 发改委社会司 司长欧晓理
湖北省、北京市以外区域，以县为单位，低风险地区全面恢复生产生活秩序。
2020/2/26
住建部 （a）低风险地区要全面推动企业和工程项目开复工，中风险地区要分阶段、错时开复工；（b）对近期拟开复工项 目，鼓励实行告知承诺制，允许疫情解除后再补办有关手续；（c）推行工程担保，减少企业资金占用。
2020/2/26 镇江市市长张 叶飞 （a）全力支持房地产企业加快复工复产，帮助企业把失去的时间补回来，把失去的效益抢回来；（b）加快研究出台 信贷展期续贷、延期缴纳费用、优化土地交易手续等政策措施缓。
2020/2/23
驻马店 （a）降低预售门槛，放松预售资金监管；（b）宅地竞买保证金减至 40%（原 50%）；（c）增量信贷资金对房企适当 倾斜；（d）首套房公积金贷款首付比下调至 20%（原 30%），贷款额度提高至 50 万元（原 45 万）；（e）中专以上购房补贴 150 元/平，农民工 100 元/平；（f）支持拆迁和棚改项目加快推进。
2020/2/23
南宁 （a）家庭首套房面积 120 平以下，二套房 144 平米以下可申请公积金贷款（原禁止二套房贷款）；（b）二套房或二 次公积金贷款首付比例 40%，利率上浮 10%，最高贷款额度为 50 万元。
2020/2/23
马鞍山 首套房补贴延长 1 年（从 2011 年 8 月开始实施），90 平米以下首套房（含二手房）补贴房价 1%，本科以上购买 90-144 平米的家庭唯一住房补贴 1.5%。
2020/2/23
三明 （a）商品房项目投资 25%以上且地上形象进度 15%可申请预售；（b）有序放开线下销售；（c）允许延期缴纳土地 出让金；（d）引导金融机构保持房地产领域信贷合理适度增长，到期还款困难的房企可申请延期。
2020/2/23
青岛 （a）到期还款困难的企业可续贷或展期；（b）投资额达到 25%可申请预售（原按形象进度要求）；（c）提前 1 个节 点发放预售重点监管资金；（d）房地产用地按 50%确定竞买保证金，按成交价的 20%缴纳定金，余款可分期缴付。
2020/2/23 黄山 （a）放宽预售申请形象进度要求；（b）预售资金可提前拨付...