下面是小编为大家整理的固定收益2020年下半年投资策略：平芜尽处是春山,供大家参考。
目录
利率债：平芜尽处是春山
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2020
年上半年利率运行回顾
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宏观经济展望：确定的 “ 方向 ” 与未知的 “ 斜率 ”
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信贷展望：分化中的高增
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通胀从分化走向收敛
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货币政策新阶段：宽信用与内外均衡
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“ 特别 ” 时期，财政加力
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金融监管，张弛有度
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海外需求或在四季度企稳，美元指数短强长弱
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利率债投资策略
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信用债：防守反击
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长周期视角下利差复盘
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如何看庚子年信用风险
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民营企业债：慧眼识金
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地方政府债：万众瞩目
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城投平台债：涛声依旧
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内房地产债：格局分化
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中资美元债：出其不意
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私募与永续：大势所趋
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可转债：新的开始
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转债市场上半年整体回顾
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转债市场下半年展望：新的开始
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风险因素
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插图目录
图
1 ：
2020
年
1
月 -5
月国债收益率的五阶段行情
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图
2 ：
2020
年新冠状肺炎确诊新增人数
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图
3 ：全球美元荒，流动性回到美元
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图
4 ：政府债发行规模
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图
5 ：
2020
年
1
月 -5
月期限利差
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图
6 ：
3
月以来国民经济逐渐修复
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图
7 ：海外国家经济增速大幅放缓
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图
8 ：全球工业 / 制造业受到明显冲击
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图
9 ：供需缺口已升至历史高位
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图
10 ：企业库存压力持续攀升
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图
11 ：基建投资加速回暖中
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图
12 ：基建投资 / 名义
GDP
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图
13 ：房地产销售额与销售面积增速
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图
14 ：一手二手房价增速下行
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图
15 ：房企拿地和开工意愿强劲
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图
16 ：房企融资放松
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图
17 ：
2020
年一季度主要制造业行业的投资与利润
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图
18 ：
2013
年至今全国居民人均消费与可支配收入走势
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图
19 ：
2020
年一季度居民部门新增存贷款差额为历史新高
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图
20 ：社融各分项新增额占比
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图
21 ：社融各分项增速
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图
22 ：贷款需求指数
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图
23 ：中国企业经营状况指数 (BCI ， %)
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图
24 ：商业银行类企业债券持仓 : 环比累计
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图
25 ：各类型银行净息差
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图
26 ：
GDP
现价累计 / 社会融资规模累计
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图
27 ：社会融资规模存量中各项占比
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图
28 ：
“ 非典 ” 疫情期间
CPI
环比下行明显
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图
29 ：新冠疫情发酵期间物价明显下跌
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图
30 ：油价下跌后带动化工品价格下行
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图
31 ：黑色、建材等价格明显下滑
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图
32 ：猪肉价格进入下行通道
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图
33 ：蔬菜价格回归季节性趋势
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图
34 ：水果价格回归季节性趋势
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图
35 ：就业与消费之间长期趋势吻合
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图
36 ：就业压力下，房租价格有下滑空间
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图
37 ：
PPI
五大行业固定资产投资完成额累计同比已经有所提升
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图
38 ：预计
CPI
同比维持全年下行趋势，四季度有通缩风险
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图
39 ：预计
PPI
同比全年处于负值区间
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图
40 ：疫情后经济不同阶段货币政策重点不同
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图
41 ：就业、收入与消费增速
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图
42 ：各部门杠杆率增量
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图
43 ：人民币贬值压力较大时期货币操作偏谨慎
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图
44 ：报价机制改革后， LPR
与
MLF
同步调整
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图
45 ：财政收支缺口再现
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图
46 ：历年一季度公共财政收支与赤字
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图
47 ：专项债和赤字率大幅扩张
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图
48 ：同业存单净融资额和发行利率一同走低
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图
49 ：结构性存款规模扩张
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图
50 ：委外总规模整体下降
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图
51 ：美国零售销售同比下跌幅度超过次贷危机时期
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图
52 ：美国失业率大幅上升
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图
53 ：欧洲制造业损失严重
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图
54 ：全球（不含中国）新冠疫情每周新增
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图
55 ：上半年中美利差大幅走扩
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图
56 ：
A50
与离岸人民币汇率相关性较高（黄：
A50 ；白：离岸人民币汇率，倒序）
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30
图
57 ：疫情期间美元及人民币走势
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