下面是小编为大家整理的轮胎行业大趋势专题报告（二），只争朝夕，民族轮胎企业有望抓住机遇,供大家参考。
目录 1. 从外部环境角度：为什么我们说民族轮胎企业迎来崛起的重要机遇？
......................... 6 1.1 从燃油车角度：汽车自主品牌的快速发展为民族轮胎企业发展提供机遇
............. 6 1.2 从新能车角度：国内外车企处于同一起跑线，民族轮胎品牌具备一定竞争优势.9 2. 从企业自身能力角度：为什么我们认为优秀的民族轮胎企业已具备崛起基础？
....... 10 2.1 技术层面：国内轮胎龙头技术水平已不逊海外列强
............................................... 10 2.2 规模层面：国内龙头持续扩张，规模效应持续凸显
............................................... 11 2.3 品牌层面：内资轮胎企业品牌力持续提升
.............................................................. 13 3. 从行业客观数据角度：为什么说优秀的民族轮胎企业已经展现崛起的迹象？
........... 13 3.1 过去五年，外资轮胎巨头销量增速基本停滞
.......................................................... 14 3.2 过去十年，国内轮胎龙头与全球轮胎龙头收入差距持续缩小
............................... 14 3.3 优质的民族轮胎龙头企业已经跻身进入全球二线品牌的梯队
............................... 15 4. 从企业市值角度：为什么说民族轮胎企业市值存在巨大提升空间？
........................... 16 4.1 全球轮胎巨头可以达到千亿市值级别
...................................................................... 16 4.2 民族轮胎企业市值存在巨大提升空间
...................................................................... 17 5. 重点推荐企业
18 5.1
玲珑轮胎（601966）
.................................................................................................. 18 5.2
赛轮轮胎（601058）
.................................................................................................. 18 5.3
青岛双星（000599）
.................................................................................................. 18 5.4 中策橡胶（未上市）
.................................................................................................. 19 5.5 森麒麟（未上市）
...................................................................................................... 19 6. 风险提示
.............................................................................................................................. 20
图表目录
图 1：世界轮胎前 8 强企业情况
.............................................................................................. 6 图 2：国内历年乘用车及自主品牌乘用车销量情况
............................................................... 7 图 3：中国市场分车型类别销量占比
...................................................................................... 7 图 4：国内历年 SUV 销量及同比增速
...................................................................................... 7 图 5：自主品牌 SUV 销量及其在自主品牌的市场份额
.......................................................... 7 图 6：吉利汽车历年销量及市场占有率情况 ........................................................................... 7 图 7：长城汽车历年销量及市场占有率情况 ........................................................................... 7 图 8：国内自主品牌乘用车 2019 年销售前十（万辆）
......................................................... 8 图 9：国内外历年新能车销量
.................................................................................................. 9 图 10：2019 年世界电动车销量 Top 10 企业
........................................................................... 9 图 11：双星集团收购锦湖轮胎
.............................................................................................. 11 图 12：赛轮轮胎同固铂轮胎签署战略合作协议
.................................................................. 11 图 13：玲珑轮胎持续发力配套市场
...................................................................................... 13 图 14：赛轮轮胎品牌建设相关赛事活动
.............................................................................. 13 图 15：中国轮胎龙头与世界轮胎巨头销量增速情况对比
................................................... 14 图 16：民族品牌轮胎与全球巨头差距正在缩小（从金额出发）
....................................... 15 图 17：民族品牌轮胎与全球巨头差距正在缩小（从金额出发）
....................................... 15 图 18：米其林公司历年净利润及同比增速情况
.................................................................. 17 图 19：普利司通公司历年净利润及同比增速情况
............................................................... 17
今年以来豪华品牌车销量排行
...................................................................................... 8 国内外轮胎产品性能对比（2018 年）
....................................................................... 10 全球轮胎 CR8 企业产能
................................................................................................ 12 玲珑轮胎公司产能分布情况
........................................................................................ 12 国内外重点轮胎企业市值情况（截至 2020 年 6 月 4 日）
....................................... 16 全球轮胎行业前八强市场占有率情况（2018 年数据）
............................................ 17 A 股上市的主要轮胎企业市值情况
............................................................................. 17 A 股 8 家轮胎公司盈利及估值情况（截至 2020.06.04）
.......................................... 20 表 1：
表 2：
表 3：
表 4：
表 5：
表 6：
表 7：
表 8：
1.
从外部环境角度：为什么我们说民族轮胎企业迎来崛起的重要机遇？
外资轮胎巨头往往诞生于汽车王国。一百多年的汽车发展史可以总结为：诞生于德国，成长于法国，成熟于美国，兴旺于欧洲，挑战于日本。轮胎作为汽车身上最重要的零部件之一，随着汽车行业的发展，也诞生了一批享誉全球的轮胎巨头。我们对目前世界轮胎前八强进行了梳理，包括 1 家法企（米其林），3 家日企（普利司通、横滨和住友）， 1 家德企（德国大陆），1 家美企（固特异），1 家意企（倍耐力）和 1 家韩企（韩泰）。可以看到，当今世界轮胎巨头企业往往诞生于汽车王国，一定程度上来说，我们可以认为轮胎企业的成功崛起通常与本国汽车产业水平有着密切联系。
图 1：世界轮胎前 8 强企业情况
资料来源：公开资料整理、
言下之意，我们认为民族轮胎企业的发展壮大，除了胎企自身的努力之外，也少不了借力国内自主品牌车的发展。而本章节接下来的内容，我们将从燃油车市场和新能车市场两个角度展开讨论，重点阐述自主品牌汽车发展为民族轮胎企业崛起带来的机遇。
1.1
从燃油车角度：汽车自主品牌的快速发展为民族轮胎企业发展提供机遇
SUV 市场快速发展为自主品牌车带来了机遇。近 10 年来，我国自主品牌汽车的销量明显提升，2008 年我国自主品牌车销量仅为 158 万辆，而到 2019 年则达到了 840 万辆，年均复合增速达16.4%。自主品牌车销量的快速增长除了近年来国产汽车研发力度持续加大，国产汽车品质已经得到了有效提升之外，有一个很重要的原因便是来自于 SUV 车型崛起所带来的市场红利。根据中汽协数据，2011 年我国 SUV 车型销量仅为 161.75 万辆，而到 2019 年 SUV 车型销量则增长至 936.2 万辆，年均复合增长率达到 24.5%，而 SUV 的市场份额也是由 2011 年的 11.16%提升至 2019 年的 43.7%，同期我国自主品牌 SUV 车型销量也由 2011 年的 56.6 万辆增长至 2019 年的 492.5 万辆，市场份额也由 2011 年的 9.3% 提升至 2019 年的 58.5%，该数值高于 SUV 在国内全市场份额近 15 个百分点。由此可见， SUV 市场快速发展为自主品牌车带来了机遇。
图
2 ：国内历年乘用车及自主品牌乘用车销量情况
图
3 ：中国市场分车型类别销量占比
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
50%
40%
30%
20%
10%
0%
100%
80%
60%
40%
20%
0%
自主品牌销量（万辆）
乘用车销量（万辆）
自主化占比（%）
轿车
MPV
SUV
资料来源：中国汽车工业协会、
资料来源：中国汽车工业协会、
图
4 ：国内历年
SUV
销量及同比增速
图
5 ：自主品牌
SUV
销量及其在自主品牌的市场份额
1200
1000
800
600
400
200
0
2008
2010
2012
2014
2016
2018
120%
100%
80%
60%
40%
20%
0%
-20%
700
600
500
400
300
200
100
0
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
国内SUV销量（万辆）
SUV销量同比增速 乘用车市场同比增速 自主品牌SUV汽车销量（万辆）
自主品牌SUV市场份额
资料来源：中国汽车工业协会、
资料来源：中国汽车工业协会、
自主品牌汽车集中度提升，龙头品牌地位正在确立。根据中国汽车工业协会数据，2019年国产品牌乘用车累计销量 839.9 万辆，其中销量前十的车企累计销量为 772.1 万辆，占自主品牌市场份额达 91.9%，同比增加 2.7 pct，头部集中化态势已经成型。其中以吉利汽车和主打 SUV 车型的长城汽车为代表的乘用车自主品牌，2019 年的销量分别为 136.7 万辆和 91.1 万辆，占国内乘用车总销量的比重分别为 6.38%和 4.25%，占自主品牌乘用车总销量的比重分别为 16.28%和 10.85%。我们对吉利汽车和长城汽车过去 10 年的发展进行复盘，发现两者无论是从总销量的比重上还是自主品牌销量的比重上看，均呈现逐年 上升态势，由此可见，国内汽车头部自主品牌地位正在确立。
图
6 ：吉利汽车历年销量及市场占有率情况
图
7 ：长城汽车历年销量及市场占有率情况
200.00
20.00%
120.00
16.00%
150.00
16.00%
100.00
12.00%
80.00
12.00%
100.00
8.00%
60.00
40.00
8.00%
50.00
4.00%
20.00
4.00%
0.00
0.00%
0.00
0.00%
吉利汽车销量（万辆）
总销量占比
自主品牌销量占比
长城汽车销量（万辆）
总销量占比
自主品牌销量占比
资料来源：中国汽车工业协会、
资料来源：中国汽车工业协会、
图 8：国内自主品牌乘用车 2019 年销售前十（万辆）
上汽集 团吉利汽车
长城汽车
长安汽车
奇瑞汽车
东风汽车
比亚迪汽 车北汽集团
广汽集团
中国一汽
197.6
0 50 100 150 200 250
资料来源：
wind 、中国汽车工业协会、
红旗车已在豪华品牌车行列占得一席之地。除了前文所述的吉利和长城等自主品牌车的日渐崛起外，在豪华品牌车领域，同样拥有国产品牌车的身影。去年，在车市整体下行的大背景下，一汽红旗交出了 10 万台这一历史罕见的销量成绩。根据盖世汽车最新数据， 今年 4
月豪华品牌销量排行榜中，一汽红旗轿车 4
月上险量达到 1.07
万台，同比增长 154.95%，凭借该销量数据，红旗跃升至豪华品牌月度销量排名的第七位，后发优势明显。作为豪华品牌，红旗推高端产品的节奏并没有停滞，据了解，红旗计划在 6
月份推出豪华 C 级车 H9，此外，红旗豪华大型 SUV
HS9 预计也将在今年下半年上市。站在当下时 点，我们认为，红旗车已在豪华品牌车行列占得了一席之地。
表 1：今年以来豪华品牌车销量排行
资料来源：盖世汽车、
民族轮胎企业有望借自主品牌车崛起之东风，逐步壮大。在我们此前《发力配套市场，迈向品牌竞争》的研究报告中，我们强调进军整车配套是提升轮胎企业品牌力的重要指标。在传统燃油车领域，受制于自主品牌汽车起步较晚等因素影响，国内轮胎企业在整车配套上存在劣势。但是我们认为，随着国产汽车对产品质量和品牌力的重视程度逐步提升以及 SUV 车型的快速发展，包括吉利、长城和红旗等自主品牌有望逐步崛起，为国内轮胎企业的发展创造机遇。
136.7 91.1 82.2 60.6 54.7 45.3 40.8 39.8 23.3 排名
品牌
2020 年
4 月
2019 年
4 月
同 比变化
2020 年
1-4 月
1 ...