下面是小编为大家整理的电力行业2020及2020Q1财报综述,供大家参考。
一、行业整体情况：营收增长，盈利提升
............................................................................................................................ 5 （一）2019 年盈利能力提升，2020Q1 受疫情拖累
...................................................................................................... 5 （二）子板块表现分化，火电盈利提升最大 ................................................................................................................. 6 二、电力子板块分析
................................................................................................................................................................ 7 （一）火电板块：成本下行提升盈利，近 6 成公司破净
............................................................................................. 7 （二）水电板块：净利率连续下滑
................................................................................................................................ 9 （三）新能源发电行业：盈利能力企稳回升
.............................................................................................................. 11 （四）电网板块：让利下游，盈利能力持续下滑
....................................................................................................... 14 三、基金持仓
.......................................................................................................................................................................... 15 （一）行业配置比例低位徘徊
...................................................................................................................................... 15 （二）重仓持股变化：国投电力持仓比例提升明显
................................................................................................... 16 四、投资建议
.......................................................................................................................................................................... 17 （一）火电行业：预计煤机全年降幅可观，电价大概率维持稳定
........................................................................... 17 （二）水电行业：进入装机密集投产期
...................................................................................................................... 18 五、风险提示
.......................................................................................................................................................................... 19 目
录
图表 1 电力板块营收及增速（亿元）
................................................................................................................................ 5 图表 2 电力板块归母净利及增速（亿元）
........................................................................................................................ 5 图表 3 电力板块 ROE
........................................................................................................................................................... 5 图表 4 电力板块毛利率及净利率
........................................................................................................................................ 5 图表 5 电力板块期间费用率
................................................................................................................................................ 6 图表 6 电力板块资产负债率
................................................................................................................................................ 6 图表 7 2019 年子板块营业收入（亿元）
........................................................................................................................... 6 图表 8 2019 年子板块归母净利（亿元）
........................................................................................................................... 6 图表 9 2019 年子板块毛利率及净利率
............................................................................................................................... 7 图表 10 2019 年子板块 ROE
................................................................................................................................................ 7 图表 11 火电板块营收及增速（亿元）
.............................................................................................................................. 7 图表 12 火电板块归母净利及增速（亿元）
...................................................................................................................... 7 图表 13 火电板块 ROE
......................................................................................................................................................... 8 图表 14 火电板块毛利率及净利率
...................................................................................................................................... 8 图表 15 火电板块期间费用率
.............................................................................................................................................. 8 图表 16 火电板块资产负债率
.............................................................................................................................................. 8 图表 17 2019 年火电板块业绩及估值
................................................................................................................................. 8 图表 18 水电板块营收及增速（亿元）
............................................................................................................................ 10 图表 19 水电板块归母净利及增速（亿元）
.................................................................................................................... 10 图表 20 水电板块 ROE
....................................................................................................................................................... 10 图表 21 水电板块毛利率及净利率
.................................................................................................................................... 10 图表 22 水电板块期间费用率
............................................................................................................................................ 11 图表 23 水电板块资产负债率
............................................................................................................................................ 11 图表 24 2019 年水电板块业绩及估值
............................................................................................................................... 11 图表 25 新能源发电营收及增速（亿元）
........................................................................................................................ 12 图表 26 新能源发电归母净利及增速（亿元）
................................................................................................................ 12 图表 27 新能源发电 ROE
................................................................................................................................................... 12 图表 28 新能源发电毛利率及净利率
................................................................................................................................ 12 图表 29 新能源发电期间费用率
........................................................................................................................................ 13 图表 30 新能源发电资产负债率
........................................................................................................................................ 13 图表 31 2019 年新能源发电板块业绩及估值
................................................................................................................... 13 图表 32 电网板块营收及增速（亿元）
............................................................................................................................ 14 图表目录
图表 33 电网板块归母净利及增速（亿元）
.................................................................................................................... 14 图表 34 电网板块 ROE
....................................................................................................................................................... 14 图表 35 电网板块毛利率及净利率
.................................................................................................................................... 14 图表 36 电网板块期间费用率
............................................................................................................................................ 15 图表 37 电网板块资产负债率
............................................................................................................................................ 15 图表 38 2019 年新能源发电板块业绩及估值
................................................................................................................... 15 图表 39 电力行业配置比例和超配比例（%）
................................................................................................................. 16 图表 40 重仓持股占流动股比
............................................................................................................................................ 16 图表 41 六大发电集团日均耗煤量（万吨）
.................................................................................................................... 18 图表 42 秦皇岛 5500 大卡动力煤现货（元/吨）
............................................................................................................. 18 图表 43 原煤当月产量及增速（亿吨）
............................................................................................................................ 18 图表 44 进口煤与港口煤价格差异（元/吨）
................................................................................................................... 18
一、行业整体情况：2019 年盈利能力提升，2020Q1 受疫情拖累 （一）电量和煤价：当前影响盈利能力的主因 2019 年，SW 电力板块营业总收入 12136 亿元，同比增长 7.0%；归母净利 884.7 亿元，同比增长 6.5%；行业整体毛利率 22.1%，同比提升 2.8pct；行业整体净利率 9.5%，同比提升 1.1pct；行业整体 ROE 为 7.6%，同比提升 0.2pct。营业收入的增长主要得益于全社会用电量同比增长 4.5%；归母净利的增长主要得益于：1）电量增长带动营业收入增长，2）煤电燃料成本下降带动毛利率提升。
2020Q1，SW 电力板块营业总收入为 2572 亿元，同比下滑 11.2%；归母净利 177.5 亿元，同比下降 28.2%；行业整体毛利率 23.1%，同比提升 2.5p...
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