下面是小编为大家整理的房地产行业重点房企2020年三季报综述：利润率仍存压力，杠杆率渐进改善（精选文档）,供大家参考。
正文目录 四维梳理
A
股重点上市房企
2020
年三季报表现
.................................................................... 5
业绩：净利同比降幅较上半年收窄，毛利率延续平缓下行
.................................................... 6
三季度净利有所改善，但依然增收不增利
....................................................................... 6
盈利能力平缓下行，中型房企延续韧性
........................................................................... 7
少数股东损益占比升至
2014
年以来高位，投资收益降幅扩大
..................................... 9
销售管理费用率同比微增
................................................................................................ 10
销售：销售回款同比增速接近转正，已售未结维持充裕
...................................................... 11
三季度销售同比降幅显著收窄，龙头市占率稳定
......................................................... 11
预收账款同比增速回升，已售未结维持充裕
................................................................. 12
百强销售景气持续，积极推盘对冲潜在去化下行
......................................................... 13
扩张：拿地施工支出先于销售转正，快周转维持施工强度
.................................................. 14
融资：杠杆率较上半年小幅回落，有息负债增速保持低位
.................................................. 16
前三季度融资格局稳定，分化或将开启
......................................................................... 16
大中型房企净负债率同比下降，龙头房企较
2019
年末显著提升
............................... 17
融资新政打破行业路径依赖，估值体系有望重塑
................................................................. 20
重点推荐标的
............................................................................................................................ 21
万科
A （ 000002
CH ，买入，目标价
35.87
元）
................................................. 21
金地集团（ 600383
CH ，买入，目标价
19.26
元）
............................................. 22
中南建设（ 000961
CH ，买入，目标价
13.01
元）
............................................. 22
华发股份（ 600325
CH ，买入，目标价
8.75
元）
............................................... 22
中交地产（ 000736
CH ，买入，目标价
8.10
元）
............................................... 23
招商积余（ 001914CH ，买入，目标价
35.2
元）
................................................ 23
新大正（ 002968CH ，买入，目标价
69.57
元）
.................................................. 24
大悦城（ 000031CH ，买入，目标价
6.33
元）
.................................................... 24
风险提示
............................................................................................................................ 25
图表目录 图表
1 ：
房企分类
..................................................................................................................... 5
图表
2 ：
整体房企营业收入同比增速
...................................................................................... 6
图表
3 ：
龙头 / 中型 / 小型房企营业收入同比增速
.................................................................... 6
图表
4 ：
整体房企营业收入同比增速（前三季度比较）
....................................................... 6
图表
5 ：
龙头 / 中型 / 小型房企营业收入同比增速（前三季度比较）
..................................... 6
图表
6 ：
整体房企归母净利润同比增速
.................................................................................. 7
图表
7 ：
龙头 / 中型 / 小型房企归母净利润同比增速
................................................................ 7
图表
8 ：
整体房企归母净利润同比增速（前三季度比较）
................................................... 7
图表
9 ：
龙头 / 中型 / 小型房企归母净利润同比增速（前三季度比较）
................................. 7
图表
10 ：
龙头 / 中型 / 小型房企营收占比
.................................................................................. 7
图表
11 ：
龙头 / 中型 / 小型房企归母净利占比
.......................................................................... 7
图表
12 ：
整体房企毛利率
....................................................................................................... 8
图表
13 ：
龙头 / 中型 / 小型房企毛利率
...................................................................................... 8
图表
14 ：
整体房企净利率
....................................................................................................... 8
图表
15 ：
龙头 / 中型 / 小型房企净利率
...................................................................................... 8
图表
16 ：
整体房企加权平均
ROE
.................................................................................. 8
图表
17 ：
龙头 / 中型 / 小型房企加权平均
ROE
.................................................................. 8
图表
18 ：
整体房企少数股东损益占净利润的比重
................................................................ 9
图表
19 ：
龙头 / 中型 / 小型房企少数股东损益占净利润的比重
.............................................. 9
图表
20 ：
整体房企投资收益同比增速
.................................................................................... 9
图表
21 ：
龙头 / 中型 / 小型房企投资收益同比增速
.................................................................. 9
图表
22 ：
整体房企销售管理费用率
...................................................................................... 10
图表
23 ：
龙头 / 中型 / 小型房企销售管理费用率
.................................................................... 10
图表
24 ：
整体房企销售商品提供劳务收到的现金同比增速
............................................... 11
图表
25 ：
龙头 / 中型 / 小型房企销售商品提供劳务收到的现金同比增速
............................. 11
图表
26 ：
龙头 / 中型 / 小型房企销售商品提供劳务收到的现金占比
..................................... 11
图表
27 ：
整体房企预收账款同比增速
.................................................................................. 12
图表
28 ：
龙头 / 中型 / 小型房企预收账款同比增速
................................................................ 12
图表
29 ：
整体房企预收账款营收覆盖率
.............................................................................. 12
图表
30 ：
龙头 / 中型 / 小型房企预收账款营收覆盖率
............................................................ 12
图表
31 ：
百强房企各梯队入榜门槛值金额（亿元）
.......................................................... 13
图表
32 ：
百强房企
2020
年
1-10
月销售金额累计增速
...................................................... 13
图表
33 ：
整体房企购买商品接受劳务支付的现金同比增速
............................................... 14
图表
34 ：
龙头 / 中型 / 小型房企购买商品接受劳务支付的现金同比增速
............................. 14
图表
35 ：
整体房企购买商品现金支出占销售商品现金流入的比例
................................... 14
图表
36 ：
龙头 / 中型 / 小型房企购买商品现金支出占销售商品现金流入的比例
....................... 14
图表
37 ：
整体房企存货占总资产的比例
.............................................................................. 15
图表
38 ：
龙头 / 中型 / 小型房企存货占总资产的比例
............................................................ 15
图表
39 ：
龙头 / 中型 / 小型房企购买商品接受劳务支付的现金占比
..................................... 15
图表
40 ：
龙头 / 中型 / 小型房企存货占比
................................................................................ 15
图表
41 ：
龙头 / 中型 / 小型房企筹资活动现金流入占比
........................................................ 16
图表
42 ：
龙头 / 中型 / 小型房企有息负债占比
........................................................................ 16
图表
43 ：
整体房企有息负债同比增速
.................................................................................. 16
图表
44 ：
龙头 / 中型 / 小型房企有息负债同比增速
................................................................ 16
图表
45 ：
龙头 / 中型 / 小型房企短期负债占比
........................................................................ 17
图表
46 ：
龙头 / 中型 / 小型房企中长期负债占比
.................................................................... 17
图表
47 ：
整体房企净负债率
.................................................................................................. 17
图表
48 ：
龙头 / 中型 / 小型房企净负债率
................................................................................ 17
图表
49 ：
整体房企扣除预收账款的资产负债率
.................................................................. 17
图表
50 ：
龙头 / 中型 / 小型房企扣除预收账款的资产负债率
................................................ 17
图表
51 ：
整体房企短债覆盖率
.............................................................................................. 18
图表
52 ：
龙头 / 中型 / 小型房企短债覆盖率
............................................................................ 18
图表
53 ：
重点
A
股上市房企融资监管分档情况（单位 % ；截至
2020Q3 ）
.................... 19
图表
54 ：
重点公司估值表
..................................................................................................... 24
图表
55 ：
报告提及公司信息
.................................................................................................. 25
四维梳理 A 股重点上市房企 2020 年三季报表现 我们延续《结转兼具规模质量，杠杆向下销售向上—房地产行业
2018
年报和
2019
一季
报综述》（ 2019
年
5
月
8
日）的分析框架，在
A
股上市房企中挑选出
71
家房企（以下统称为“整体房企”，其中包括
7
家龙头房企、 30
家中型房企、 34
家小型房企），从业绩、销售、扩张、融资四个维度，梳理
A
股上市房企
2020
三季报概况。
图表1：
房企分类
房企分类 房企 龙头房企 7 家 万科 A、招商蛇口、保利地产、金地集团、绿地控股、华夏幸福、新城控股 中型房企 30 家 泛海控股、华侨城 A、中天金融、金科股份、阳光城、泰禾集团、福星股份、中南建设、*ST 银亿、荣盛发展、滨江集团、新湖中宝、城建发展、华发股份、首开股份、浦东金桥、城投控股、陆家嘴、张江高科、中华企业、大悦城、蓝光发展、世茂股份、广宇发展、光明地产、信达地产、荣安地产、北辰实业、迪马股份、世联行 小型房企 34 家
招商积余、顺发恒业、美好置业、中国武夷、世荣兆业、广宇集团、南国置业、冠城大通、 格力地产、鲁商置业、云南城投、万通地产、宁波富达、苏州高新、京能置业、...