下面是小编为大家整理的复盘与展望垃圾发电进阶之路【完整版】,供大家参考。
内容目录
1. 复盘
2019 ：刚需 无 可替代，投产渐入佳境
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1.1. 垃圾处理需求增加，焚烧渐成主流
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1.2. 产业布局继续拓展，产能稳定上升
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1.2.1. 我国垃圾焚烧项目新增、建设投产的高峰已至
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1.2.2. 2019
订单释放：河南、河北、山东占据半壁江山
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1.2.3. 发展趋势：县域下沉与跨区域合作共建，处理费稳中回暖
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1.2.4. 行业集中度进一步提升
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2. 订单强势放量的
2020 ，长期规划的
2030
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2.1. 政策驱动中长期规划， 2030
年基本建成焚烧型社会 ....................................................... 19
2.2. 新基建背景下的 2020
年订单强势放量
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2.3. 政策、城镇化双因素共振，市场空间仍可观
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3. 精选标的 ， 产能布局与垃圾发电效益对比
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3.1. 产能投运快速释放，布局下沉中西部
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3.2. 精选标的，关注垃圾处理费、垃圾热值、项目吨投资
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3.2.1. 业务模式不同，对公司各项指标影响较大
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3.2.2. 垃圾分类促进下游固废处理获益
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4. 国内趋势：国补退坡与补贴新政
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4.1. 垃圾焚烧发电补贴对可再生能源电价补贴总量挤占较小
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4.2. 存量和增量项目划分逐渐清晰，运营能力强的企业有望脱颖而出
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4.2.1. 2020
年政策文件齐发，行业或迎新阶段
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4 . 2
2 .
增量项目：新增垃圾发电项目补贴事项征求意见稿出台，垃圾发电或迎新阶段 38
4 . 2 . 3 .
存量项目：垃圾发电补贴工作继续推进， 18
年 1
月前并网项目有望入篮
......... 38
4.3. 国补退坡对项目盈利能力影响
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5. 国外概览：海外的垃圾焚烧的发展之路
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5.1. 垃圾焚烧经历了三个发展阶段
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5.2. 日本是全球垃圾焚烧占比最高的国家
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5.3. 欧洲：政策加码推进垃圾焚烧
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5.4. 美国：焚烧推行受阻，垃圾填埋为主，资源化为辅
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5.5. 一带一路上的新机遇：垃圾产生量和用电需求的增长加速焚烧发电推广
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5.6. 理性参考海外发展经验，垃圾分类和人口密度影响后端垃圾处臵
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6. 推荐标的
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6.1. 瀚蓝环境：精耕细作，引领“无废城市”模范发展
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6
1 .
旺能环境：稀缺的纯运营垃圾焚烧标的，优质项目储备+健康报表质量奠定成长基础 54
6.2. 上海环境：背靠国资大股东，“2+4”布局打造环保全产业链
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6.3. 伟明环保：焚烧发电项目持续落地贡献增速，餐厨及清运市场不断开拓
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图表目录
图 1 ：
2010-2019
年我国城镇人口数量及城镇化率
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图 2 ：
2010-2018
年城市生活垃圾清运量
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图 3 ：
2014-2018
年垃圾焚烧处理量及占比
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图 4 ：“十三五”期间计划新增无害化生活垃圾处臵产能
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图 5 ：我国垃圾焚烧发电行业发展历程
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图 6 ：
2018
年各省份垃圾焚烧发电装机量（万千瓦）
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图 7 ：
2018
年分区域垃圾发电装机量（万千瓦）
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图 8 ：全国垃圾焚烧发电装机容量（万千瓦）
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图 9 ：
2018
各省新增垃圾发电装机容量及比例（万千瓦）
.......................................................... 13
图 10 ：
2019
年每月释放的垃圾焚烧项目处理规模趋势图
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图 11 ：
2019
新中标的垃圾焚烧项目分布的省份（单位/座）
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图 12 ：
2019
年日处理规模过 2000
吨的垃圾焚烧项目 TOP 10 （吨/天）
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图 13 ：
2019
年全国新增垃圾焚烧项目处理费过 100
元/吨的项目（元/吨）
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图 14 ：
2018
年垃圾发电企业垃圾处理量排名前十（万吨）
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图 15 ：
2018
年垃圾发电企业装机量排名前十（万千瓦）
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图 16 ：
2018
年垃圾发电企业发电量排名前十（亿千瓦时）
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图 17 ：
2018
年垃圾发电企业上网电量（亿万千瓦时）
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图 18 ：各省市中长期规划下生活垃圾焚烧处理能力占比
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图 19 ：涉及标的公司总产能分布（截止 2019H1 ）
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图 20 ：各公司投运产能情况
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图 21 ：光大国际在手产能分布（吨/日）（ 2019H1 ）
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图 22 ：瀚蓝环境在手产能分布（吨/日）（ 2019H1 ）
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图 23 ：康恒环境在手产能分布（吨/日）（ 2019H1 ）
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图 24 ：绿色动力在手产能分布（吨/日）（ 2019H1 ）
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图 25 ：上海环境在手产能分布（吨/日）（ 2019H1 ）
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图 26 ：旺能环境在手产能分布（吨/日）（ 2019H1 ）
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图 27 ：伟明环保在手产能分布（吨/日）（ 2019H1 ）
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图 28 ：粤丰环保在手产能分布（吨/日）（ 2019H1 ）
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图 29 ：垃圾焚烧发电业务盈利因子影响
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图 30 ：业务拆分
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图 31 ：行业前十大公司占市场份额持续提升
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图 32 ：
2016-2019
年资本开支逐年增加
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图 33 ：
2018
年计息债务/总资本（ % ）
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图 34 ：
2018
年固定资产占总资产比例（ % ）
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图 35 ：垃圾焚烧发电运营业务毛利率
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图 36 ：垃圾焚烧公司垃圾处理费（元/吨）
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图 37 ：垃圾焚烧公司吨垃圾上网电量（千瓦时/吨）
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图 38 ：垃圾焚烧公司项目吨投资（万元）
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图 39 ：垃圾分类对水分含量和低位热值的影响
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图 40 ：垃圾含水量和低位热值的关系
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图 41 ：垃圾焚烧公司 PE (TT M) 对比
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图 42 ：可再生能源电价附加收入与支出情况
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图 43 ：分批次垃圾焚烧发电补助项目装机容量占比
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图 44 ：垃圾焚烧发电装机占再生能源补贴附加入库装机比例 ...................................................... 35
图 45 ：国补退坡后 I RR
水平
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图 46 ：国补取消后垃圾处理费提高对应 I RR
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图 47 ：国补取消后省补提高对应 I RR
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图 48 ：垃圾焚烧经历了三个阶段
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图 49 ：全球各地区垃圾焚烧占垃圾处理的比例
( 2017)
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图 50 ：日本部分垃圾焚烧厂吨垃圾发电量（千万时/吨）
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图 51 ：
2017
年日本垃圾焚烧项目规模分布
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图 52 ：
2017
年日本垃圾焚烧项目规模分布
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