下面是小编为大家整理的策略·专题：17大科技细分领域估值如何盈利预测有何变化,供大家参考。
证券研究报告
2020 0
年
0 03 3
月
2 22 2
日
作者 17
大科技细分领域估值如何？盈利预测有何变化？
刘晨明 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090006 liuchenming@tfzq.com 本文对包括新基建在内的战略新兴产业，分为
4
大板块及
17
个细分行业，剔除低关联标的后重新编制指数，并在此基础上分析各领域的估值水平、景气度位置及
2020
年盈利预测调整情况，从而判断当前性价比较高的新兴产业细分领域。
动态来看 ，考虑到疫情对各领域的不同影响，我们分别提取了
1
月
20
日和
3月
20
日两个时间点的
wind
一致盈利预期；同时对各细分领域的龙头股盈利预测一一进行确认。
（1）
盈利预测的向下调整尚未开始：
由于
2
月份附近是科技股年报快报和
正式年报的密集披露期，这些板块盈利预测调整，目前还是基于对
2019
年
李如娟 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518030001 lirujuan@tfzq.com 许向真 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518070006 xuxiangzhen@tfzq.com 赵阳 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519090002 zyang@tfzq.com 吴黎艳 联系人 wuliyan@tfzq.com 年报披露情况的“应对”，但几乎没有反映未来全球疫情扩散，带来的需求端
的影响，或者说现在大部分受全球疫情影响的板块也还看不清楚。比如典型的消费电子，近期的业绩上调来自年报的超预期，但并未因为基于全球手机消费预期的变化而调整盈利。
（2）
向前看，我们进一步从理论上根据疫情的影响，对
1 17 7
个细分领域进行分类：
受益于疫情的主要是应用中的 医疗信息化、游戏、大数据中心和云计算、智慧城市和安防 ——这部分标的未来有可能从二季度开始上调盈利预期。
疫情影响中性的主要是 新基建的
8 8
个领域以及北斗卫星互联网、车联网 ——这部分标的受疫情本身影响不大，主要取决于国内新基建的投资力度和产业政策的推进速度；
受制于疫情的主要是应用中的 消费电子、半导体、以及新能源车 ——这部分标的主要面临全球供应链和需求端萎缩的风险，虽然一季报可能受影响有限，但未来不排除下调二季度的盈利预测。
（3）
中期趋势上，核心结论包括：
第一，虽然当前【 5 5G G
基础设施建设、大数据中心 】落在“估值相对分为高、当前景气度不错”的区间，但是未来盈利预测上调的可能性较大。
第二，虽然当前 【新能源车、医疗信息化、工业互联网、车联网、云计算应用】
落在“估值相对分为高、且当前景气度一般”的区间，股价跑在了也业绩前面，但经过一段时间的股价消化，盈利兑现的可能性较高。
第三，目前落在“估值相对分为较低，且当前景气度一般”区间的板块中，其中 【特高压、充电桩】
作为新基建中可能投资较快落地板块，后续可以重点关注景气度的变化。
第四， 【消费电子、半导体】
落在“当前景气度不错”的区间，但是后续受疫情影响大小，仍需观察，虽然一季报暂时影响不大，但是二季报尚不确定。
其余重点行业和对应核心标的，欢迎参考正文内容。风险提示：
疫情蔓延超预期，政策不及预期风险等
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请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
1 策略 · 专题
内容目录 . 1.
关于战略新兴产业细分板块指数的重新编制
....................................................................... 4 4
2.
静态来看：
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个细分领域当前估值水平与景气度
.............................................................. 5 5
. 3.
动态来看：全球疫情对
1 17 7
个细分板块盈利预测如何影响
................................................ 10
图表目录 图
1：创业板业绩增速区间分布
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图
2：新基建及新兴领域标的归类
............................................................................................. 4
图
3：各细分领域涨跌幅
............................................................................................................ 5
图
4：当前估值及
09
以来分位数
.............................................................................................. 6
图
5：当前估值及
12
以来分位数
............................................................................................... 6
图
6：5g
基础设施建设历史估值
............................................................................................... 6
图
7：医疗信息化历史估值
........................................................................................................ 6
图
8：半导体历史估值
................................................................................................................ 7
图
9：大数据中心历史估值
........................................................................................................ 7
图
10：车联网历史估值
.............................................................................................................. 7
图
11：云计算历史估值
............................................................................................................... 7
图
12：新能源车历史估值
.......................................................................................................... 7
图
13：工业互联网历史估值
....................................................................................................... 8
图
14：5g
网络设施历史估值
...................................................................................................... 8
图
15：特高压历史估值
.............................................................................................................. 8
图
16：城际铁路与轨交历史估值
............................................................................................... 8
图
17：充电桩历史估值
.............................................................................................................. 8
图
18：人工智能历史估值
.......................................................................................................... 9
图
19：北斗及卫星互联网
.......................................................................................................... 9
图
20：消费电子历史估值
.......................................................................................................... 9
图
21：游戏历史估值
.................................................................................................................. 9
图
22：智慧城市和安防历史估值
.............................................................................................. 9
图
23：各细分领域当前景气度情况
......................................................................................... 10
图
24：各细分领域估值与景气度
............................................................................................. 10
图
25：各细分领域盈利预测
...................................................................................................... 11
图
26：各细分领域龙头增速变化
.............................................................................................. 11
图
27：受疫情影响未来盈利预测变动方向
............................................................................. 12
图
28：5g
基础设施静态估值预测
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图
29：5g
网络设施静态估值预测
............................................................................................ 13
图
30：特高压静态估值预测
..................................................................................................... 13
图
31：城际铁路与轨交静态估值预测
...................................................................................... 13
图
32：充电桩估值预测
............................................................................................................. 13
图
33：大数据中心估值预测
..................................................................................................... 13
图
34：人工智能估值预测
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图
35：工业互联网估值预测
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图
36：消费电子估值预测
......................................................................................................... 14
图
37：医疗信息化估值预测
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图
38：车联网估值预测
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图
39：云计算估值预测
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图
40：智慧城市和安防估值预测
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图
41：北斗卫星互联网估值预测
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图
42：游戏估值预测
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图
43：新能源车估值预测
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图
44：半导体估值
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. 1. 关于战略新兴产业细分板块指数的重新编制 节后一个月，在海外疫情不断发酵的同时，国内经济生产生活的中心正逐步由防控疫情转向推进复工复产上。稳增长和保就业成为下一阶段工作主线，同时也是动荡的外围环境下阻力最小的投资主线。
虽然从绝对投资体量上来说，新基建与传统基建的投入还不能相提并论，但新基建的方向和趋势更为确定。中央在近期多次提出要加大
5 5G G 、人工智能、工业互联网、数据中心、特高压等新型基建领域的建设 ，加快
5G
建设在最近
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次中央文件或者会议上被提到了
5次。工信部在两次促进
5G
发展的会议上都强调，要发挥
5G
建设在稳定投资、带动产业链发展的积极作用，促进
5G
与工业、医疗、教育、车联网等垂直行业的融合发展。国家电
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条措施中，提到了发挥特高...