下面是小编为大家整理的复盘苹果供应链发展历程，探寻特斯拉供应链长期成长标（精选文档）,供大家参考。
目 录 1 、
前言
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2 、
特斯拉与苹果在供应链管理体系中的异同
........................................................................................................................ 6
2.1
、
相同之处
.................................................................................................................................................................... 7
2.1.1
、
打造开放式的供应链体系
.............................................................................................................................. 7
2.1.2
、
零部件迭代速度较快
...................................................................................................................................... 8
2.1.3
、
聚焦核心环节，通过自研 / 自研 + 对外合作的形式把控核心环节
................................................................ 8
2.1.4
、
价值量较高、壁垒较高的环节（屏幕 / 电池）毛利率未必高
.................................................................... 11
2.2
、
不同之处
.................................................................................................................................................................. 14
2.2.1
、
当前特斯拉对非核心零部件供应商资质、产品质量要求不太严格，并给予供应商较多的自主权
...... 14
2.2.2
、
当前特斯拉在单一市场的单一零部件供应常采取单一供应商独供或某一供应商主供的形式
.............. 14
2.3
、
未来趋势
.................................................................................................................................................................. 14
3 、
电动化、智能化催生的增量环节与供应链的重构是特斯拉供应链最大的机遇
........................................................... 15
3.1
、
电动化、智能化带来增量零部件，催生新机遇
................................................................................................... 15
3.2
、
模块化设计为国产零部件厂商带来单车价值提升的空间
.................................................................................... 16
4 、
复盘苹果供应链发展历程，挖掘特斯拉供应链长期成长标的
....................................................................................... 17
4.1
、
大立光 —— 前瞻性布局 + 技术引领，铸造光学镜头全球王者
.............................................................................. 18
4.2
、
立讯精密 —— 纵向深挖客户需求，横向拓展业务边界，打造优质平台化公司
................................................ 22
5 、
特斯拉优质供应链标的
...................................................................................................................................................... 25
5.1
、
宁德时代 —— 技术布局前瞻，成本优势显著
....................................................................................................... 26
5.2
、
三花智控 —— 聚焦热管理，技术优势明显
........................................................................................................... 29
5.3
、
宏发股份 —— 高压直流继电器全球龙头
............................................................................................................... 31
5.4
、
拓普集团 —— 深挖客户需求、扩充品类打造集成化供应商
................................................................................ 33
5.5
、
旭升股份 —— 成于特斯拉，不止于特斯拉
........................................................................................................... 36
6 、
风险提示
............................................................................................................................................................................. 38
图表目录 图
1 ：
近十年苹果毛利率维持在
40% 左右
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图
2 ：
2019
年苹果前
200
家供应商中东亚地区占比逾
7
成
................................................................................................... 6
图
3 ：
苹果与特斯拉在供应链管理体系上分别有四大相同之处和三大不同之处
................................................................. 7
图
4 ：
2017
年共有
769
家工厂为苹果提供零部件及组装服务
............................................................................................... 8
图
5 ：
iPhone
与特斯拉均聚焦于底层生态、运算力以及核心硬件
........................................................................................ 9
图
6 ：
三个计算模块拥有强大数据计算能力
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图
7 ：
特斯拉芯片处理速度较上一代产品提升
21
倍
........................................................................................................... 10
图
8 ：
2007
年苹果推出第一版
iOS
系统， 2010
年起苹果采用 “ 自主研发 + 委外代工 ” 的模式生产
A
系列处理器
.......... 10
图
9 ：
2010
年后特斯拉加大了在电池领域的专利布局
......................................................................................................... 11
图
10 ：
屏幕占
iPhone
的
BOM
成本中的比重较高
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图
11 ：
苹果供应链中屏幕的毛利率较低
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图
12 ：
苹果产业链部分环节毛利率呈下行趋势
................................................................................................................... 13
图
13 ：
锁价期过后，旭升股份毛利率呈下降趋势
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图
14 ：
早期特斯拉供应链常有 “ 三年锁价期 ”
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图
15 ：
我们预计后期特斯拉供应链不会有 “ 三年锁价期 ”
.................................................................................................... 14
图
16 ：
传统车企
EE
设计架构：分布式网络
........................................................................................................................ 17
图
17 ：
特斯拉
EE
设计架构：集合化思路
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图
18 ：
大立光发展历程可分为三个阶段
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图
19 ：
大立光营业收入从
2007
年的
58.82
亿新台币增至
2019
年的
607.45
亿新台币
..................................................... 19
图
20 ：
大立光归母净利润从
2007
年的
25.7
亿新台币增至
2019
年的
282.63
亿新台币
................................................... 19
图
21 ：
近年来大立光盈利能力持续维持高位
....................................................................................................................... 19
图
22 ：
消费者对手机的相机功能较为看重
........................................................................................................................... 20
图
23 ：
手机三摄渗透率预计将持续提升
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图
24 ：
高像素镜头渗透率持续提升
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图
25 ：
全球手机摄像头出货量有望持续增长
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图
26 ：
iPhone
相机成本及占比持续提升
............................................................................................................................... 20
图
27 ：
近年来大立光研发费用持续增长，并远超同业
........................................................................................................ 21
图
28 ：
大立光毛利率远超同业
............................................................................................................................................... 22
图
29 ：
消费电子类产品成为立讯精密营业收入增长的重要支柱
........................................................................................ 22
图
30 ：
近年立讯精密对苹果的销售额占营收的比重持续提升
............................................................................................ 23
图
31 ：
立讯精密紧扣苹果的需求而持续升级，实现
ASP
持续提升
................................................................................... 24
图
32 ：
SMT
工艺流程
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图
33 ：
立讯精密采用事业部责任制，有利于统筹管理，并激发各事业部的工作积极性
................................................. 25
图
34 ：
特斯拉供应链优质标的可分为两类
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图
35 ：
公司具备量产条件的电芯的能量密度接近松下
NCA （单位：
Wh/kg ）
................................................................ 27
图
36 ：
2019
年三花智控为电子膨胀阀领域全球龙头
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图
37 ：
三花智控电子膨胀阀业务毛利率较高
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图
38 ：
2018
年车用热管理系统电装、法雷奥、瀚昂、马勒市场份额合计
55%
............................................................... 31
图
39 ：
三花智控紧跟特斯拉的需求持续扩充产品品类、 ASP
持续提升
............................................................................ 31
图
40 ：
宏发股份营业收入稳步增长
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