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明阳风电
IPO
状况
2022年9月7日，位于广东省中山市的明阳风电〔MY，11.01，+1.94%〕产业集团向美国证券交易委员会(SEC)递交了在美首次公开出售(IPO)申请书〔F-1文件〕，公司打算以“MY”为股票代码在纽约证券交易所(NYES)上市。
一、公司概况
广东明阳风电产业集团成立于2022年6月2日，主营业务是兆瓦级风力发电机组 的设计、制造、销售和效劳。在2022年，明阳风电成为 中国最大的非国有风电设备制造商， 据可再生能源独立询问机构BTM 的争辩报告称，全国风力发电机组增装机总容量中明阳风电占据了4.1%的市场份额。
图1 明阳风电的公司标识 在明阳风电提交的招股书中显示，截至2022年6月30日，该公司向14家终端用户累计交付风力发电机组 1776 套。
明阳风电目前供给的风力发电机组 均为 1.5MW
级，分为面对东南沿海、有抗台风力量的标准型MY1.5s 和面对北方地区、能抵挡-40℃低温的耐寒型 MY1.5se。明阳风电与国际顶级风机设计公司——德国 Aerodyn 公司共同研发的2.5/3MW 级超紧凑型〔SCD〕风力发电机组的首台样机已于今年5月底在广东中山下线，并于8月份运往江苏如东潮间带试验风场进展安 装调试。明阳风电正在着力打造1.5MW—3MW 的全系列产品，并启动了对5/6MW 级 SCD 风机的研发工作。
明阳风电副总裁程家晚在承受路透社专访时指出，公司已拥有年产1600台1.5MW 风机的力量，在广东、天津、吉林、西安、江苏等地设有生产基地。
图2 广东明阳风电产业集团总部 明阳风电的控股股东是成立于1993年的广东明阳电气集团，该公司主要从事电力电子、智能电气和成套输配电设备的研发、生产。明阳电气的进展战略是从传统的电力设备生产厂商转变为风电大型装备整体解决方案供给商，并最终成为能源产业集群的运营 商。该集团今年的产值目标是100亿元人民币，2022年将到达200亿元人民币。
二、进展历程
2022年4月19日 明阳电气集团与德国Aerodyn 公司签署了1.5MW 风力发电机组联合设计合同；
2022年6月2日 广东明阳风电技术〔明阳风电〕成立； 2022年8月16日 首台1.5MW 风力发电机组整体下线； 2022年10月16日首台风机在粤电湛江徐闻洋前风场吊装调试成功且并网运行； 2022年7月28日 明阳风电和德国Aerodyn公司于广东中山正式签署SCD 超紧凑型风机的技术许可合同； 2022年4月23日 内蒙古达茂旗风场的166台明阳风机全部投入240小时试运行，并与5月5 日全部顺当通过240小时试运行； 2022年5月29日 与德国Aerodyn 公司共同研发的2.5/3MW 级SCD 超紧凑型风力发电机组的首台样机在广东中山下线，并于8月份运往江苏如东潮间带试验风场进展安装调试。
2022年9月7日 向美国证券交易委员会(SEC)递交了在美首次公开出售(IPO)申请书 F-1 文件，公司打算以“MY”为股票代码在纽约证券交易所〔NYSE〕上市。
三、主要产品
明阳风电目前供给的风力发电机组均为1.5MW 级，分为标准型和耐寒型。截至2022年6 月30日，累计交付了风力发电机组1776套。该系列风机取得了德国劳埃德船级社〔GL〕认证， 并通过了国际权威测试机构WINDTEST 的测试。
1. MY1.5s
标准型〔当前产品〕 为中国东南沿海低平均风速、有台风危害地区设计，承受73米大直径、抗台风风轮，额定发电功率1500KW；
图3 MY1.5s 标准型1.5MW 级风力发电机组 2. MY1.5se
耐寒型〔当前产品〕 为中国北方地区设计，能最大可以耐受零下40摄氏度的低温，承受82米直径、耐低温风轮，额定发电功率1500KW。
3. SCD
超紧凑型风力发电机组〔试制产品及在研产品〕 SCD 是 Super Compact Drive 的缩写，意为超紧凑型风力发电机组。SCD 风机是明阳风
电与德国 Aerodyn 合作开发的一代产品，承受了双叶片的设计方案，。相对于传统设计的风机，具有重量更轻、体积更小、本钱更低、效率更高等特点，而且它的单台发电功率可以到达3MW 以上。正是由于这些特点，SCD 超级紧凑型风机将实现从陆地到海上的全面运用， 维护便利的特性也将使其更加适合运用于海上风场的建设。
图4 2022年5月29日明阳风电2.5/3MW 级 SCD 超紧凑型风力发电机组首台样机下线 目前，2.5/3MW 级 SCD 超紧凑型风力发电机组的首台样机正在江苏如东潮间带试验风场进展安装调试，5/6MW 级 SCD 风机也已启动研发工作。此前，国内拥有3MW 级风机开发力量的企业只有龙头老大——华锐风电一家， 2022年3月20日由华锐风电生产的中国第一台3MW 海上风机在上海东海大桥风电场一次性吊装成功。
四、技术实力
尽管明阳风电实行了自主学问产权的模式，但在 技术上还是格外依靠合作伙伴德国Aerodyn
公司。早在明阳风电正式成立之前，其控股股东明阳电气就领先和 Aerodyn 公司签署了1.5MW 级风力发电机组联合设计合同。
与当前生产的1.5MW 级风机承受联合设计、自主学问产权的方式不同，产品SCD 超紧凑型风力发电机组的研发则完全建立在与Aerodyn 公司的技术许可合同根底之上，明阳风电将以 技术许可证的形式生产SCD 型风机。
按合同规定，Aerodyn 在中国地区向明阳风电授予排他性的2.5/3MW 级和5/6MW 级 SCD 型风机生产销售许可，同时供给相关工程图纸和技术标准。
作为约束条件，明阳风电 SCD 风机的 产量受到限制：在2022年不得超过30套，2022年不得超过200套，2022年的数量是500套，此后 SCD 风机的产量才不受合同限制。作为交换条件， 明阳风电为2.5/3MW 级和5/6MW 级 SCD 风机技术转让向Aerodyn 分别支付700万欧元〔860万美元〕和1200万欧元〔1470万美元〕。
特别需要留意的是，作为明阳风电将来的核心产品，其生产的 每一套
SCD
超紧凑型风机均需要向
Aerodyn
公司支付技术特许权费，具体支付方式见下表：
明阳风电下设广东风电争辩院、北京明阳风电技术争辩所，在集团内部设有博士后流淌站，还参与了中国的“863”高科技打算。
2022年8月19日，明阳风电与世界顶级风能试验室——丹麦里索〔Risoe〕风能试验室签 署合作协议，在欧洲设立研发中心。明阳风电设立的欧洲研发中心，将在风能开发与优化、风资源利用、风光互补等领域开展技术攻关。该中心当前主要是为明阳3MW 近海型SCD 超紧凑型风机供给工程与技术效劳，支持瑞典的市场需求。
据称，明阳风电在1.5MW 级风机的叶片、发电机、电控系统、变频器、变桨系统等核心部件上自主配套率到达75%以上。
五、风电场工程
1.
广东粤电湛江徐闻洋前风电场工程是华南首个海上风电示范工程，由明阳风电和广东粤电集团共同建设。2022年10月16日，明阳风电生产的首台风力发电机组1.5MW 标准型就是在这个风场进展的吊装调试，且成功并网运行。
图5 广东粤电湛江徐闻洋前风电场 2.
内蒙古包头市达茂旗〔达尔罕-茂明安联合旗〕红泥井风电场250MW 工程，明阳风电共安装166台 MT1.5Se 耐寒型1.5MW 级风机，均已顺当通过240小时试运行交验。
图6 内蒙古包头市达茂旗〔达尔罕-茂明安联合旗〕红泥井风电场 3.
位于江苏省南通市的国电龙源如东潮间带试验风场，是世界首个海上潮间带试验风场，已经于2022年10月20日并网发电成功。该风场使用的两台海上型1.5MW 级风机由明阳风
电供给。明阳风电2.5/3MW 级 SCD 超紧凑型风力发电机组的首台样机也于今年8月份运往了如东潮间带风场进展安装调试。
六、主要客户
明阳风电的三大客户分别为中国大唐集团公司、广东省粤电集团、北京京能热 电股份。其中，大唐集团是中国其次大发电集团，中心直接治理的国有独资公司； 广东粤电集团是华南地区实力最强、规模最大的发电企业，也是明阳风电的第一个客户。
明阳风电对大客户的依靠度很高。据 SEC 文件显示，在其向14个终端用户已交付的1776 套风电机组中，前三大客户占到了总量的62%。2022年的财报同样显示，明阳风电的总营收有 83.6%来自前三大客户。而在今年上半年，仅大唐集团一家就占到了明阳风电总营收的51.6%。
七、主要投资人
明阳风电的控股股东是广东明阳电气集团董事长 张传卫。
图7 明阳风电董事长张传卫 在公司董事会成员及高管中，仅有张传卫、王宪、王松三人持有明阳风电一般股。其中， 张传卫是明阳风电董事长；王宪担当高级副总裁，负责公司的运营和战略；王松担当高级副 总裁，负责技术研发和市场销售。
公司董事长张传卫通过其全资拥有的第一风力投资公司〔 First Windy Investment Corp.〕及其妻吴玲〔音〕全资拥有的Rich Wind Energy 间接持有明阳风电股份；公司董事王宪通过其全资拥有的维京群岛其次风力投资公司〔Second Windy Investment Corp.〕间接持有明阳风电股份。
至于计入公司董事Niccolo Magnoni 先生名下的1330万股一般股是由公司五大机构股东之一的China Opportunity 基金实际持有。鉴于Magnoni 先生是该基金的创始人兼**，为审慎起见，认为他可以把握 China Opportunity 基金所持股份的投票权。China Opportunity 基金隶属于意大利索法芙〔Sopaf〕公司，专注于投资具有国际进展潜力的中国公司。
值得一提的是，无论是持有公司股份的董事会成员还是前五大机构股东在此次IPO 过程中均 没有减持已有股份。
八、主要供给商
风机轴承：
瓦轴 〔瓦房店轴承集团〕，始建于1938年，中国目前最大的轴承制 造企业； 周密齿轮：
南高齿 〔南京高精传动设备制造集团〕，是一家以专业生产高速重 载齿轮为主的大型企业,名列中国机械工业核心竞争力100强。
齿轮箱：
德国
Jake
发电机：
南汽轮 〔南京汽轮电机〔集团〕有限责任公司〕，是国家机械工业大型骨干企业，江苏省高技术企业，我国重要的发电设备制造基地之一。
风电变频器：由明阳风电控股股东——明阳电气和 瑞士
IDS
驱动系统合资生产。
另外，据明阳风电公司网站的介绍，其风机的复合材料叶片在生产设备和所用原材料上
绝大局部都是从德国进口。九、风能的特点
风能是清洁、可再生、隐藏量大的型能源，其稳定的发电力量可以在短时间内得以规 模化和商业化开发。风力发电技术相比其他可再生能源技术而言显得更加成熟，效率也更高。全球风能理事会宣称风力发电技术是世界上进展最快的可再生能源技术之一。
风能的特点有：
1.风能隐藏量巨大
全球风能资源隐藏量约27.4亿 MW，其中可利用的风能为2022万 MW，比地球上可开发利用的水能总量还要大10倍。依据美国能源部的测算，美国风能每年可发电6亿兆瓦时，满足美国20%的电力供给。
中国可开发利用的风能资源有10亿千瓦，其中陆地2.5亿千瓦，现在仅开发了不到0.2%； 近海地区有 7.5亿千瓦，风能资源格外丰富。陆上风能资源丰富的地区主要分布在“三 北”(东北、西北、华北)地区以及东南沿海地区。三北地区可开发利用的风力资源有2亿千瓦，占全国陆地可开发利用风能的79%。由此可见中国风力资源是格外丰富的，远远超过可开发的水电和火电资源量。
2. 风能分布广泛
风能分布广泛，不受任何地域限制，任何一个国家都可以把风能做为外乡能源的解决方案。能源问题在很多国家正日益成为战略与政治问题：它们需要靠进口能源来满足经济进展及生活需求。风能产业除了帮助各国摆脱能源进口、保障能源独立之外还可以制造就业时机促进经济进展。
3. 风能具有竞争力
风力发电技术已日趋成熟，作为一项商业投资，它与石油和自然气等常规能源相比具有同等的竞争力。
随着本钱降至每千瓦时0.38元人民币左右，风力发电与火力发电的本钱已相当接近，这还没有考虑二氧化碳排放的费用。
风力发电产生清洁能源的同时不铺张贵重的土地资源。依据美国风能协会〔AWEA〕测算， 在美国使用现有技术，利用不到1%的土地开发风能，就可以供给20%的国家电力需求。而这 1%的土地中，仅有5%是必需用于设备安装的，其他95%还可以连续用于农业或畜牧业。
4. 风能是清洁的能源
风能是清洁的，它不会像传统化石燃料发电那样造成大量的环境负担，如温室气体排放、酸雨、气候特别、石油泄露，也不会像煤炭和核能发电厂那样需要大量的清洁水〔饮用水资 源已经日益短缺〕，它只是产生能量。
十、全球风电概况
据丹麦可再生能源独立询问机构 BTM 统计，全球风力发电机组的装机容量从2022年到2022年的复合年增长率为26.2％，截止至2022年12月31日累计装机容量为160,084MW。其中， 2022年增装机容量38,103MW，较2022年增长了31％，这一增长率创下了历年之最。强劲增长的主要奉献来自美国和中国。
BTW 还推测2022年至2022年全球累计装机容量年复合增长率为22.8%，2022年年末到达447,689兆瓦。
在过去几年中，全球风力发电机组的供给商数量大幅增加，2022年整个风电行业供给了大约38,103MW 电力。以下图为全球十大风电机供给商及其2022年的市场份：
十一、中国风电产业
中国风电技术在20世纪80年月后期开头进展，但是直到2022年才开头有比较显著的成长。风电装机容量从2022的406MW 增长至2022年的25,853MW，复合年增长率高达68.1%。
截至2022 年底，中国的风电装机容量已经跃居世界其次位，占全球总量的16%。下表为中国2022 年制2022年风能进展状况：
据 BTM 估量，到2022...