赵红
私募股权投资基金概述
内涵 私募股权投资基金是相对于公募基金而言的，资金本身属于私募性质，面向非上市公司，强调权益性投资，在最初交易环节就已经考虑了退出机制，能够将持有的股权通过回购、并购等方式出售，获取相应的利润。相比公募基金，私募股权投资基金有着更加多样化的筹资渠道以及更加灵活的投资方式，而且能够获得更高的收益。在私募股权投资基金管理中，要求管理人员具备较高的专业素质，能够借助自身掌握的专业知识促进资本升值，与投资者建立起可靠的信任关系和法律关系，投资者能够在合同约定下，依照自身的实际情况确定退出时机以规避风险。
特点 私募股权投资基金的特点体现在以下几个方面：首先是私募性。对比公募基金，私募股权投资基金募集的对象相对狭窄，可以是个人投资者，也可以是机构投资者。其次是方式灵活。募股权投资不仅包括单纯的股权投资，还出现了变相的股权投资方式，又或者是股权投资+债券投资的组合投资方式。然后是风险较大。私募股权投资基金相关的风险包括政策风险、道德风险、基金延期风险、流动性风险等。基金本身的投资周期较长，公司想要获利需要投入大量的时间和精力，因此，在满足融资需求的情况下也必须能够为公司带来收益。基金的投资成本较高，可能引发相应的投资风险，同时投资流通性差，无法直接在二级市场中进行交易，退出渠道有限，这些渠道在特定时间或者地域可能不具备可行性。
私募股权投资基金发展现状
现阶段，我国正处于市场经济转型发展的关键时期，借助私募股权投资基金，可以实现对非上市公司的权益性投资，规避银行金融系统风险，推动社会资源的优化配置。同时，中小型企业作为市场主体，在经营中存在融资难的问题，企业的发展受到了很大限制。借助私募股权投资基金，资本市场存在的结构失衡矛盾可以得到缓解，中小企业能够获得更多的资金支持，为社会经济的快速发展提供推动力。
我国私募股权投资基金大致包含外资、中外合资、本土募资和产业投资四种发展模式，组织结构一般包含投资决策委员会、风险控制委员会、研究部、交易部、投资部以及市场部、稽核监察部等，通过这些部门相互之间的配合，实现私募股权投资基金的招募、投资、管理以及退出，保障机制整体的稳定运转。
私募股权投资基金管理需要从资金募集对象手中合理募集资金，构筑基金资产，结合市场现有的投资项目，在考虑自身长远发展规划的情况下，筛选出恰当的项目实施前期股权投资、中期管理以及后期收益分配等的管理过程。在针对私募股权投资基金进行管理时，资金管理方需要做好相应的部门设置工作，安排专业人员负责规划、投资、风控、基金财务核算等，构建起投资决策、突发事件监控、全面增值服务等相关管理机制。管理人员必须做好项目筛选以及尽职调查工作，将结果整理后提交给投资决策委员会进行审核，风控部门也需要采取有效的管理模式和管理方法，确保能够结合投资项目的实施情况，开展风险管控，履行好对于投资方的信托责任。
近年来，我国私募股权投资基金公司的规模呈现出不断发展壮大的趋势，基金规模也保持了稳步提升的趋势。伴随着国内资本市场改革的持续推进，私募股权投资基金开始进入从量到质的调整阶段，尤其是私募股权投资基金试点注册制度的实施，更使80%以上的创业板上市公司和科创板上市公司获得了私募股权基金的支持。
私募股权投资基金的内控管理措施
加强全过程管控 私募股权投资基金公司在实施内控管理的过程中，应该强调全过程管控，提升内部控制实施的效果。一是事前控制，要求行政部门、研究部门以及销售部門等能够在充分考虑客户需求的基础上，做好投资项目的筛选工作，为客户提供优质服务，做好服务内容和服务质量的严格管控，提升客户满意度；
二是事中控制，要求产品研发部门、风险防控部门、财务部门以及监督稽查部门能够制定出切实可行的管理控制措施，为前台部门提供良好支撑，确保相关服务的持续落实，保障服务的有效性；
三是事后控制，主要涉及行政管理部门、人事部门和信息技术部门等，这些部门必须能够同时为其他部门提供相应的管理、人资以及技术支持，推动相关工作的有序开展。
完善管理制度体系 一方面，私募股权投资基金公司应该从内控管理的现实需求出发，构建起科学的组织结构，将基金管理的运营规模和特点考虑在内，将公司发展的战略决策作为核心导向，增强内控管理工作的有效性，促进组织机构工作效率的提高。从实践的角度，需要对各部门各岗位的职责与权限进行梳理，确定好不同部门、不同层级和不同岗位的相互关系，在进行岗位设置的过程中，必须体现出均衡性原则，在强调彼此协作的同时，实现相互制约，确保能够为公司的稳定高效运营提供便利。
另一方面，公司在对相关管理制度进行制定和完善的过程中，需要对职位和权限的相互关系进行充分考量，做好相应的职位授权管理，确定好具体的权责内容并设置实施条件，要求做到权责匹配。管理制度的内容必须将制衡和监督的要求体现出来，通过制度来推动不相容岗位的相互分离，以最大限度地保障财产和投资行为的安全性。应该加强对于制度的管控工作，对照证券投资基金法的相关规定可知，私募股权投资基金公司在落实内控管理工作的过程中，应该设置专业的风险控制岗位，专门负责风险控制，保障公司运作的合规性。风控人员必须对公司内控管理制度的落实情况进行跟踪管理，就公司运营行为的合法性及合规性进行评判。现阶段，我国多数私募股权投资基金管理公司采用的都是有限责任制的形式，需要依照公司法的有关规定，设置专门的投资委员会，结合私募股权投资基金的特点，对基金管理中的投资活动进行审查分析，确定好基金的具体流向，制定出科学合理且具备良好可行性的决策，以此来保障投资行为的合理合法。在对投资委员会进行建设的过程中，应该制定督察长制度，赋予督察长独立调查权、知情权和报告权，确保其在发现违规违法行为时能够予以制止，定期向董事会提交相应的督察报告，直接对董事会负责。
优化业务控制流程 私募股权投资基金能够通过非公开募集资金的方式，面向未上市企业实施股权投资，退出行为可以通过行业并购、回购以及被投资企业IPO等实现，强调基金资产的保值和增值，为投资方创造更多的收益。基金管理公司需要做好基金管理工作，运用专业化的理财手段对募集到的资金进行管理，公司本身通过收取管理费以及收益分成获利。私募股权投资基金管理大致包含四个核心环节，分别是募资、投资、管理、退出。要想保证管理效果，需要做好业务控制流程的优化。
首先，在对投资信息进行收集的过程中，管理公司需要保证信息的全面性和准确性，避免出现信息错误的问题，将自身的优势充分发挥出来，设置好相应的信息来源渠道，保障信息收集的有效性和全面性。同时也需要从实际情况出发，对信息来源渠道进行拓展，推动渠道的多样化。管理公司应该对收集到的信息进行筛选，去除其中的无用信息和重复信息，保障信息的真实性和有效性；
与此同时，管理工作还需要做好相应的投资项目筛选，确定好项目的性质和类别，对项目持有公司的背景进行调查研究，编制好初步调研报告，最大限度地减少信息不对称问题，规避和控制信息风险。
其次，在投资和决策实施阶段，管理工作应该对照投资项目的性质和实际情况，制定出有效的战略策略。由项目调研团队对被投资公司的资信状况进行调查研究，条件允许的情况下应该优先选择实地调查的方式，最大限度地保障信息的真实性和可靠性，避免信息传递过程中出现失真的情况。在全面调查环节应该对相应的工作底稿进行记录，保障汇报的完整性和可靠性。应该依照实际调研情况，编写出完整的投资评估报告文件，交由上级部门检查，切实保障项目投资的可行性及安全性。
然后，在资金流动环节，管理公司应该对资金流动的渠道、方向以及效率等进行管理，确定好资金的使用情况，以避免出现资金闲置或者资金浪费问题。管理公司应该对项目公司进行监督管理，做好项目相关资料的收集工作，对项目公司的市场价值进行评估，从项目的性质出发，设置好风险预警红线，强化风险识别和风险防控，切实提高风险管理的效率。若项目公司发生了较大变化，需要及时向董事会汇报，对变化产生的原因以及后續发展情况进行分析，编制出相应的调查汇报文件，方便基金公司制定科学的应对方案，规范资金投向流程，有效降低内控风险。
强化内部监督管理 一方面，应该建立起内部监督制度。基金管理公司应该对现有的制度和机制进行优化，在董事会下设置监督管理委员会和风险控制委员会，聘请外部专家作为部门工作人员，对公司运营中的关键风险点进行监督控制，协助基金管理人与政府机关进行沟通，监督各部门及时对业绩相关的信息进行披露，建立起科学高效的信息披露标准。另一方面，应该对内部监督机制进行改进。对于公司中直接或者间接参与项目投资的员工，应该定期实施内部监督管理，避免出现以权谋私、利用职务便利投资不符合要求的项目而从中获利的情况。对于存在的问题，应该向管理层汇报；
如果涉及违法行为，则需要上报司法机关。在内部控制管理中，公司应该面向全体员工普及控制活动，营造出良好的企业文化氛围以及监督环境，提升内部监督的效果。
总而言之，在针对私募股权投资基金进行管理的过程中，基金管理工作需要切实做好内控管理，在完善管理制度体系、优化业务流程的同时，对内部监督管理进行强化，提升私募股权投资基金管理的效果，促进金融市场的稳定发展。
作者单位：**联创永津股权投资管理有限公司
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