建筑企业降低资产负债率的路径分析

秦娜 北京建工国通建设工程有限责任公司

资产负债率是衡量企业偿债能力最为重要的指标，体现企业中长期偿债能力。从建筑行业来看，资产负债率是评价其负债水平、财务风险的重要指标之一。从市场环境来看，建筑企业所面临着外部竞争压力还是较大的。一方面，由于建筑行业企业较多、竞争压力较大的局面，从而使得行业整体利润率偏低；
另一方面，建筑行业垫付项目资金成为行业内的常态化，许多建筑企业为了获得项目，不得不为甲方垫资金。但是，在项目建设中甲方因主观或者客观原因出现无法及时支付工程款项的前提下，导致建筑企业因此而遭遇资金链断裂甚至因资不抵债无法清偿到期债务而破产。对于建筑企业而言，只有加强自身资金结构管理，有效配置融资结构，才能有效降低资产负债率，并规避财务风险的出现。

2021年上市建筑企业整体资产负债率为73.94%，较2020年小幅提升0.1个百分点。2022年一季度整体负债率为74.38%，同比提升0.42个百分点。从上述数据不难发现，国内上市建筑企业无论是经营规模、融资状况、内部管理水平、市场预期情况在国内建筑行业中处于前列，但是其整体资产负债率仍达70%以上，其资产负债率还处于较高位置，从中可以推断行业内其他企业整体负债情况不容乐观，存在较大的财务风险，建筑企业降低资产负债率问题已是迫在眉睫。

建筑企业在经营过程中，适当的举债有利于其盘活自身资产、降低企业所得税纳税成本、缓解企业资金压力。建筑企业在对外开展债权性融资过程中，债权人会关心其偿债能力。资产负债率指标是较为具有代表性的中、长期偿债指标，是企业举债融资经营能力的一个重要指标。该比例越小，说明企业对债权人的保障能力越强，其承担风险能力越强。相反，代表企业面临的财务风险过大，有可能无法按期偿还本金及利息。

合理的资产负债率，有利于建筑施工企业以较低的融资成本获得生产经营管理用资金，从而弥补企业中、长期资金缺口，有利于企业健康发展。对于建筑企业的投资人、借款人以及潜在投资者而言，评价建筑施工企业的现金流量、资金链情况，仅看企业有多少自有资金还是远远不够的，还要看企业自身融资能力、企业资产结构、资产负债率情况等，才能有利于企业支付较低成本取得融资资金，以维持企业扩张所需要的资金。可见，通过优化改善建筑施工企业资产负债率，有利于其提升企业自身信誉，增强建筑施工企业整体形象，确立其投标中的优势地位，以实现企业收入最大化、利润最大化。同时，降低资产负债率，有利于建筑施工企业控制财务风险，提高企业自身抵御外部环境变化的能力，减少因为资金链断裂引起的风险，促进建筑施工企业健康发展，提高建筑施工企业市场竞争力。

（一）建筑企业所处行业现状所致

1.建筑行业本身竞争较为激烈

建筑行业企业较多，这样一来，形成行业内部整体竞争压力较激烈的局面。现实情况是，许多建筑企业为了生存与发展，在招投标过程中不得不压低投标价格，以获得参与项目建设的资格。从项目开发方而言，招标价格越低，越有利于压缩项目成本，但是对于建筑企业而言，不利于其获得更大利润。同时，许多项目开发方或是发包方，由于资金紧张要求建筑企业垫资，无形中增加了建筑行业资金压力。更为重要的是，近几年国内建筑材料、施工用机械、人工成本的不断上涨，使得本就低利润率的建筑企业更是雪上加霜。可见建筑企业毛利不断降低，盈利能力已远远不足以弥补企业日常经营产生的费用，使得建筑行业企业整体经营能力有所下降。

2.建筑企业经营规模扩张原因

一些工程项目的特殊性决定相关承揽工程的建筑企业须具有一定的规模、拥有相应的建筑资质才能够承揽相应工程。如，中国中冶建设集团、中国中铁建设集团、中电建集团等。许多建筑企业为了能够承揽更大的工程项目，选择对外扩张的方式提升其规模。建筑企业经营规模的扩大，势必在资产、设备、人员等方面有所扩张，企业将需要更大的资金量维持其运作。这样一来，导致许多建筑企业对外举债，从而导致建筑企业资产负债率不断攀升。

（二）建筑企业所处政策环境需要改善

1.相关配套扶持政策不及时，项目资金结算缓慢

社会主义市场经济条件下，政府职能部门与时俱进地发挥着重要监管作用。随着广大人民群众对生活质量水平逐步提升，对衣食住行等方面提出了更高的要求。鉴于此，政府为了满足广大人民群众的物质文化需求，也为了实现刺激经济增长、拉动内需的整体战略目标，投资建设大量的市政项目。然而，由于许多配套扶政策后续跟进不及时，工程项目竣工投入使用之后数年仍旧没有结算工程款的现象经常出现。另外，由于疫情原因导致许多项目建设被迫暂停，导致建筑企业施工进度延缓，无法按时、足额收到项目结算资金。

2.承揽政府项目工期被拉长

目前，许多政府项目的特殊性质决定了国有建筑企业成为政府项目的主要工程施工者，并承揽了大量政府基础建设项目。此类项目很可能存在财政资金预算紧张，工程结算周期较长的问题。同时，大多数建筑企业因其自身核心竞争力不足，在施工过程中所选择的合作伙伴多为一些中小建筑企业，因其资质、信誉相对较低，资金流不足问题较为集中，增加了建筑企业垫资压力，导致其资产负债率不断提升。

（三）建筑企业存在现金流短缺现象

1.工程款项无法及时结算

建筑行业工程项目特点具有施工周期长、投资金额大、工程结算时间长等特点，其中建筑企业工程项目款项回款缓慢已成为行业内共性问题。建筑工程项目由于开发建设方或是发包方主、客观原因，导致其无法按期支付建筑企业工程款，建筑企业为了维系生存与发展，有时不得不借助债权融资方式弥补资金不足。这在一定程度上加重了建筑企业的负债，并提升资产负债率。同时，一些建筑企业在参与招投标、项目建设过程中，往往会被要求支付各类保证金，有些保证金长期被占用无法有效盘活，导致建筑企业资金流短缺现象较为严重。

2.建筑企业融资能力较弱

建筑企业经营发展过程中，随着其经营规模的不断壮大，其所承接的各类工程也会越来越多。许多建筑企业为了缓解资金压力，寻求向银行等金融机构借款。但由于目前市场环境不是很乐观，尤其是受新冠肺炎疫情影响，建筑企业这类劳动密集型产业融资过程显得更加困难。建筑企业融资过程受阻后，不得不采取迟缓支付材料商货款、分包方工程款的方式来缓解资金压力，但是并不能够从根本上解决建筑企业融资能力较弱的问题。

（四）建筑企业盈利能力下降

建筑行业受外界环境因素影响较多，如国家政治因素、经济因素、房地产政策、钢材等建材成本因素、劳动力成本影响、市场竞争因素等多方面。尤其是该行业整体技术含量不高，参与企业众多，导致行业竞争压力较大。许多建筑企业为了拓宽市场、争取客户，不得不采取对外加大销售力度，对内加强管理、提升工程技术、质量的方式来增加收入。这样一来，由于企业内外部成本的不断增加，导致企业整体利润有所下滑。同时，企业为了在众多竞争中胜出，有时不得不一再压降工程投标价格，这样使得本就利润较低建筑企业更加无利可图。

（五）建筑行业会计处理特殊性决定资产负债率提升

新会计准则如《建筑合同准则》规定，对建筑企业未完成结算的项目发生的成本须在存货项目下设的“未结算工程项目”科目核算，而不是应收账款科目。对于收到的项目开发方或是项目发包单位给付的预收款、进度等则需要反映在预收账款项目中。由于项目开发方或是发包单位在项目的整体建设过程中一般处于主动地位，即使双方已签订相应合同，也存在工程项目建设分段过程或是终审结算被甲方拖延问题，从而导致会计期末资产负债率中的存货、预收账款相对较高，应收账款相对较低。相对应地，由于开发方或是发包单位的结算不及时定案，与所属分包单位的项目结算也无法确定，相关款项也只能挂在预付、应付科目反映，上述两类项目同样需要项目结算时方可结转，从而进一步导致资产、负债的虚增。随着公司经营规模的扩大，资产负债同时虚增引起的负债率升高问题就愈发突出。

（一）建筑企业要正确面对行业现状

首先，建筑企业要对于所处行业背景有着一个清醒的判断。建筑企业在对外开展商务活动过程中，应该本着量力而行的态度进行，而不能为了一味地抢占市场而采取恶意竞争手段来获取工程项目。久而久之，不仅对建筑企业本身没有太多好处，也会对整体建筑行业造成影响。同时，在参与项目竞标过程中，建筑企业要对开发方或是发包方的资质、经营规模、资金实力等各方面有所了解，在确定对方单位不存在拖欠工程款的前提下，方可承接相应工程项目建设。以防止对方单位要求建筑企业垫付大额资金，而造成资产负债率偏高问题出现。

其次，建筑企业对外扩张应适当。企业做大、做强是投资人、管理者所愿意看到的，也是能够证明建筑企业自向实力的标志。然而，建筑企业在对外扩张规模时首要问题是了解自身的需求、自身的战略目标与战略构想，而不可人云亦云地开展对外扩张。规模的扩大必然带来相关人员增加、资产的增长，这一切都需要资金作为保障。可以说，建筑企业对外扩大要适当，要拥有充足的资金以后才可以考虑扩张事宜，且不可过分盲目。

（二）进一步优化建筑企业政策环境

目前，政府采取基础设施项目建设方式以提升广大人民群众的生活质量与水平、并进一步拉动内需来遏制经济下行压力。在基础设施建设过程中，建筑企业发挥了主力军作用。然而，项目建设过程中，应该有充分的政策作为保障，以确保建筑企业能够及时、足额的拿到工程款。一方面，需要建设方作足注册资本，使其有更为充裕的资金按期拨付；
另一方面，相关主管部门要及时对于工程项目办理相关验收手续，从而保证建筑企业的正常运转，不至于因不能够及时验收相关项目而影响其生存与发展。

（三）建筑企业应注重现金流管理

建筑项目本身需要耗费大量的资金，相关建筑企业对于现金流管理需要有着一个很好的预期。首先，建筑企业要提升自身核心竞争力。建筑企业在工程项目建设过程中，应从技术、质量、安全、现场管理等几方面入手提升自身综合实力。在确保工程质量的前提下，要提升工程建设效率，从而确保建筑工程保质、保量、保工期完成。其次，建筑企业还应该进一步拓宽融资渠道。一些有实力的建筑企业可以通过上市融资、发行海外债券的方式增加现金流。同时，企业还可以参与一些例如，BOT、BT、PPP等政府合作项目，从而解决建设资金不足的问题。

（四）建筑企业通过加强管理，提升自身盈利能力

建筑企业着力降低资产负债率的背后隐含着要不断提升自身利润水平的重要问题。目前，建筑行业虽然整体利润率并不是很高，但是也并不是说大家都无利可图，关键还是在于建筑企业自身的发展。一方面，建筑企业通过提高生产经营管理效率，不断加强管理体系建设，实现向管理要效益的整体目标；
另一方面，在采购方面要在确保工程质量的前提下，尽量采购一些物美价廉的商品。最后，在项目建设中要注重现场管理工程，尽量减少工程浪费的出现，从而有效控制工程成本，提升项目利润。

（五）结合会计行业特点做好相关资产负债率分析

结合会计准则规定，企业可以采取相应方式避免同时增加“未结算工程项目”和预算账款项目导致资产负债率不合理增加问题。一方面，对于集团公司而言，可以在集团内部清理相关工程款项，避免产生相互拖欠工程款项问题；
另一方面，提升工程项目核算质量，通过项目管理办法做到在建项目按合同约定催要工程款项。另外，由于会计准则所限，企业就同时增加的未结算工程项目与预收账款进行账外台账处理，从而对资产负债表进行相应分析，着力解决上述问题。

资产负债率偏高问题能够说明目前国内部分建筑企业经营管理中存在的现状，对于建筑企业而言应从自身做起，不断完善营销、工程、技术、管理等各项工作，使其能够处于一个较为合理的位置，以有效应对建筑行业发展相对困难的局面。降低建筑企业资产负债率的路径，可以从建筑企业要正确面对行业现状、进一步优化建筑企业政策环境、建筑企业应注重现金流管理、建筑企业通过加强管理，提升自身盈利能力、结合会计行业特点做好相关资产负债率分析等几个方面做起并不断完善，从而确保其资产负债率的真实性、合理性，为建筑企业的长期、健康、稳定发展提供帮助。

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