下面是小编为大家整理的复盘“四万亿”计划对白酒行业影,响,供大家参考。
正文目录 一、川财月度专题
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1.1 “ 四万亿 ” 计划的落地为
09
年酒企业绩回暖的重要原因
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1.2 “ 四万亿 ” 计划落地半年后，白酒行业基本面回暖，高端酒率先复苏
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1.3 本轮 “ 新基建 ” 与上一轮 “ 四万亿 ” 计划存在较大区别
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1.4 通过量化 “ 四万亿 ” 计划对高端酒收入影响来展望未来
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二、月度行情回顾
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三、月度行业估值
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四、月度行业数据跟踪
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重点白酒价格走势
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重点葡萄酒价格走势
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重点啤酒价格走势
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重点乳品价格走势
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原材料价格走势
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五、月度行业动态
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六、月度重要公告
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风险提示
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图表目录 图
1：
“ 四万亿 ” 计划落地后，固定资产投资完成额增速迅速提升
.......................................... 5
图
2：
“ 四万亿 ” 计划落地后，房屋新开工面积增速迅速提升
.................................................. 5
图
3：
“ 四万亿 ” 计划落地后， CPI/PPI
迅速提升
......................................................................... 5
图
4：
“ 四万亿 ” 计划落地后， M1/M2
增速迅速提升
................................................................ 5
图
5：
“ 四万亿 ” 计划落地后，白酒行业业绩增速提升明显
...................................................... 6
图
6：
“ 四万亿 ” 计划结构
............................................................................................................. 6
图
7：
“ 四万亿 ” 计划落地后，白酒行业产量增速提升
.............................................................. 6
图
8：
“ 四万亿 ” 计划落地后，白酒销量增速于
2010
年
3
月达到顶峰（ 50% ）
..................... 6
图
9：
2009-2010
年高端酒销量变化
.......................................................................................... 7
图
10：
高端酒价格与
PPI
呈正相关
......................................................................................... 7
图
11：
2008Q1
经济增速开始放缓， 09Q1
见底
..................................................................... 8
图
12：
2008
年贵州茅台批价出现下降
................................................................................... 8
图
13：
2020
年初社会消费品零售总额同比增速放缓显著
.................................................. 11
图
14：
2009-2012
年高端酒批价涨幅情况
............................................................................ 12
图
15：
2009-2012
年高端酒销量涨幅情况
............................................................................ 12
图
16：
一级行业月涨跌幅
...................................................................................................... 14
图
17：
食品饮料细分行业月涨跌幅
...................................................................................... 14
图
18：
食品饮料行业估值走势
PE（TTM，周）
.................................................................... 15
图
19：
酒类细分行业估值走势
PE（TTM，周）
.................................................................... 15
图
20：
软饮料、乳品估值走势
PE（TTM，周）
.................................................................... 16
图
21：
其他细分行业估值走势
PE（TTM，周）
.................................................................... 16
图
22：
五粮液出厂价、一批价走势
...................................................................................... 16
图
23：
贵州茅台出厂价、一批价走势
.................................................................................. 16
图
24：
高端酒价格走势
.......................................................................................................... 16
图
25：
次高端酒价格走势
...................................................................................................... 16
图
26：
洋河梦之蓝(M3)价格走势
.......................................................................................... 17
图
27：
白酒月度产量及同比增速走势
.................................................................................. 17
图
28：
国产葡萄酒价格走势
.................................................................................................. 17
图
29：
海外葡萄酒价格走势
.................................................................................................. 17
图
30：
LIV-EX100
红酒指数走势
........................................................................................... 17
图
31：
葡萄酒月度产量及同比增速走势
.............................................................................. 17
图
32：
海外啤酒零售价走势
.................................................................................................. 18
图
33：
国产啤酒零售价走势
.................................................................................................. 18
图
34：
啤酒月度产量及同比增速走势
.................................................................................. 18
图
35：
啤酒月度进口量及进口平均单价走势
....................................................................... 18
图
36：
生鲜乳均价及同比增速走势
...................................................................................... 18
图
37：
芝加哥牛奶现货价走势
.............................................................................................. 18
图
38：
牛奶及酸奶零售价走势
.............................................................................................. 19
图
39：
婴幼儿奶粉零售价走势
.............................................................................................. 19
图
40：
大豆市场价走势
.......................................................................................................... 19
图
41：
豆粕现货价走势
.......................................................................................................... 19
表格
1.
2008
年四季度起酒企收入及利润增速下降明显
........................................................ 8
表格
2.
2009
年高端酒率先回暖，酒企业绩增速逐季回升
.................................................... 9
表格
3.
主要酒企涨幅于
2009Q1
开始均为正，股价先于业绩实现增长
............................... 9
表格
4.
“四万亿”计划与“新基建”的异同
....................................................................... 10
表格
5.
“新基建”相关会议及政策
...................................................................................... 10
表格
6.
通过量化“四万亿”对高端酒商政务消费影响来推算“新基建”对高端酒影响 13
表格
1.
本月食品饮料板块领涨前五
...................................................................................... 15
表格
2.
本月食品饮料板块领跌前五
...................................................................................... 15
表格
7.
本周食品饮料重要行业资讯
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表格
8.
本周食品饮料板块上市公司重要公告
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一、
川财月度专题
1.1 “四万亿”计划的落地为 09
年酒企业绩回暖的重要原因 2008 年 9 月国际金融危机全面爆发后，中国经济增速于 2008Q3 开始放缓明显，2008Q4 不但第二产业增长继续下滑，达到 6.1%的低点，第三产业的增长率也开始明显回落，下降至 7.4%；PPI 从 2008 年 8 月高点（10.0%）回落至 2009 年 7 月(-8.2%)，CPI 变动基本同步；2009Q1GDP 增长率仅为 6.2%，为应对危局，“四万亿”计划应运而生。在 2009 年 3 月“四万亿”计划开始落地后，固定资产投资完成额、房屋新开工面积迅速提升，我国货币政策、财政政策进入较为宽松、积极的阶段，M2 同比增速从 2008 年 11 月的 14.8%提升至 2009 年 4 月的 25.9%，GDP 触底反弹，可以看出国家投资对我国经济有着深远影响。
图
1 ：
“四万亿”计划落地后，固定资产投资完成额增速迅速提升
图
2 ：
“四万亿”计划落地后，房屋新开工面积增速迅速提升
资料来源：
wind ，
资料来源：
wind ，
图
3 ：
“四万亿”计划落地后，CPI/PPI 迅速提升 图
4 ：
“四万亿”计划落地后，M1/M2 增速迅速
提升
资料来源：
Wind ，
资料来源：
Wind ，
金融危机期间，白酒行业增速放缓明显。白酒行业在经历了 2004-2007
年的
高速增长后，受金融危机影响，白酒板块业绩从 2008Q3 开始放缓，2008Q4白酒行业收入及净利润增速自 2002-2003
年调整以来首次出现负增长；白酒销量方面，2009Q1 年白酒销量增速下降至阶段性低点（5%）。同时，消费者及经销商信心下降，各级政府缩减开支，消费者降低消费档次，白酒消费需求萎缩，啤酒等替代产品的挤占冲击均对整个白酒行业的发展带来不利影响。
“四万亿”计划为 2009 年酒企业绩回暖的重要原因。白酒行业的几次起起伏伏均与我国经济增速、商政务消费活跃度、居民收入息息相关，比如：伴随着 30%以上固定资产投资增长，2003 年开始白酒行业景气度不断提升；2008 年 “四万亿” 计划使得地产、基建、钢铁等行业迅速扩张，基建开工率及商务活动活跃度的提升带动了商政务消费、礼品消费场景的回暖，白酒销量实现正增长，“四万亿”计划为 2009 年酒企业绩迅速回暖的重要原因。
图
5 ：
“四万亿”计划落地后，白酒行业业绩增速提升明显
图
6 ：
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